今年以来，A股三大指数震荡攀升，其中沪指8月25日逼近3900点。市场赚钱效应吸引各路资金入场，海外资金大举加仓中国股票。Wind资讯数据显示，截至今年8月22日，外资机构（含陆股通、QFII/RQFII，不包括外资私募）持有A股市值约2.5万亿元，相比2024年年末的2.31万亿元增长8%，占A股总流通市值的2.72%。
近期，韩国股民狂买中国资产成为热点话题。根据韩国证券存托结算院（KSD）的最新数据，截至8月19日，韩国股民对中国股票的总持仓量达33.86亿美元，相比2024年底的总持仓量增长近三成。
韩国散户的加仓只是全球资金增持中国资产的一个缩影。来自高盛的数据显示，7月全球主动型共同基金对中国股市的配置比例提升至6.6%；8月以来，中国是对冲基金净买入最多的市场。同时，被动型资金加速流入，摩根士丹利的数据显示，截至7月底，外资被动型基金今年以来累计净流入已达110亿美元，远超去年全年的70亿美元。另据野村证券的报告，新兴市场基金机构在7月份对中国内地和中国香港的配置权重大幅增加。
国泰海通的数据显示，8月11日至15日，北上资金估算净流入121亿元，较前一周的32亿元大幅增长近280%。其中，灵活型外资净流入52亿元，周环比增长近两倍。
国家外汇管理局最近公布的数据也显示，2025年上半年外资净买入境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年净减持趋势，其中5月、6月净买入规模大幅增至188亿美元。
从市场表现来看，8月23日，中国资产全线爆发。截至收盘，沪指涨1.51%报3883.56点，续创10年新高；深证成指涨2.26%报12441.07点，创业板指涨3.00%报2762.99点。沪深北三市合计成交额31777亿元，单日成交额为年内首次突破3万亿元，亦为史上第二高。恒生指数上涨1.94%，恒生国企指数上涨1.85%，恒生科技指数上涨3.14%。
展望后市，多家机构认为，赚钱效应正在吸引场外资金入市，中国股市本轮上涨的动力仍然较强，且中国股票的估值仍具备较高的吸引力。
摩根士丹利中国首席股票策略师王滢指出，本轮A股上涨得益于流动性改善，资金正在从债券市场和存款转向股市。但与过去几轮短暂冲高有所不同的是，在岸长期国债收益率自6月以来持续走高，这表明投资者对长期宏观经济前景持更为积极看法。
摩根士丹利研报指出，预计外资的流入趋势可能会加速，一方面中国监管机构努力提高股东回报，另一方面中国股票市场估值具备吸引力以及美国降息预期不断升温，美国利率下行将带来其他国家资金回流，也会给中国资本市场带来新增流量。
“外资流入与场内资金形成共振，提升了A股市场的活跃度。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，8月以来A股上行斜率逐步陡峭，A股主要指数突破2024年10月高点后产生的赚钱效应正在吸引场外资金入市。据瑞银证券估算，相关政策有望推动保险资金在2025年净流入权益类资产达到1万亿元。
