近期,市场热度骤然升温。
8月22日,上证指数突破3800点,以科创芯片为代表的科技板块表现强势,多只科创芯片主题ETF涨幅超过15%,龙头股寒武纪-U月内第二次20%幅度涨停,仅仅1个月时间股价翻倍。
过去几个月来的强势上涨行情,让投资者对目标收益的预期迅速提升,部分基金经理由于短期业绩欠佳,被投资者“吐槽”,其中不乏长期业绩亮眼的资深基金经理。以申万菱信基金副总经理贾成东为例,他管理的申万菱信行业精选基金,在6月3日成立之后,没能跟上近期的市场行情,净值反而有所下跌,最大跌幅超过8%,被一些投资者“吐槽”。此外,徐彦管理的大成兴远启航混合基金,自3月11日成立以来,几乎是空仓状态,净值没有上涨,也被部分投资者质疑。
在基金投资中,上述现象折射的是行业长期存在的深层次矛盾——短期业绩压力与长期投资价值之间的平衡问题。投资者的情绪固然可以理解,但这也暴露出一些人对基金投资存在的认知误区。
成熟的基金经理都有属于自己的完整投资框架,但市场难以预测,即使是资深基金经理也难免遇到“逆风期”。这也意味着,他们不可能契合所有市场风格。对于他们来说,在市场风格快速轮动的环境下,坚守自己的投资理念,可能要付出短期业绩落后的代价。
以徐彦为例,秉持价值投资理念的他宁愿错过机会,也不愿投资自己认为估值过高的标的。这种策略虽然短期内令投资者失望,但却体现了对价值投资理念的恪守。“几年前,有为数不少价值被显著低估的股票,现在环境发生了巨大变化,这对新基金建仓来说是一个巨大的挑战。”他在季报中写道。
事实上,对于基金投资来说,基金经理和投资者是双向奔赴的过程,投资者要对基金经理的投资风格有充分了解,也要对自己的目标收益预期和风险偏好有一定的认知。基金经理有各自擅长的领域和投资理念,价值投资者往往在市场过热时保持谨慎,而在市场恐慌时勇于布局。
但是,对于一些投资者来说,或许最初追求的是行稳致远,但在看到身边人买入的基金净值涨幅更为凌厉时,就会有落差感,进而忘记了投资的最初目标。但从历史经验看,追求短期业绩排名的基金,往往难以获得持续稳定的回报。真正优秀的基金产品,是那些能够在完整市场周期中为投资者带来稳健回报的产品,而非短期排名靠前。
因此,投资者在选择基金产品时,应更加关注基金经理的投资理念是否“投缘”,基金公司的投研实力是否雄厚,以及产品是否符合自己的风险承受能力,而不是简单地追逐短期业绩排名。投资是一场马拉松,那些能够忍受短期波动、坚持长期投资的投资者,往往能够获得更好的回报——在投资的世界里,理性与耐心是非常重要的美德。