今年上半年，氨纶市场表现疲软，受此拖累，新乡化纤（000949.SZ）、华峰化学（002064.SZ）等化纤巨头的业绩普遍下滑。

　　8月20日，新乡化纤发布的2025年半年度报告显示，其实现营业收入37.38亿元，同比下降1.52%；归母净利润6274.69万元，同比下降58.58%；扣非归母净利润降至3635.95万元，降幅为76.03%。华峰化学也未能幸免，在上半年的营业收入和净利润双双下滑。

　　新乡化纤证券部相关人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，此次业绩下滑主要源于主营产品氨纶毛利率处于较低水平，加之市场行情持续疲软。

　　供需格局生变

　　我国是全球最大的氨纶生产和消费国，2025年上半年国内氨纶纤维产能约为137万吨。目前，华峰化学、晓星中国、新乡化纤等企业占据市场主要份额。

　　新乡化纤业绩下滑背后，是近年来化工行业整体处于周期底部、市场需求疲软的现实。在粘胶纤维与氨纶纤维细分领域，竞争愈加激烈，新增产能集中释放，导致市场供需失衡。

　　从业务结构看，氨纶纤维业务一直是新乡化纤营收主力，但盈利能力欠佳。2025年上半年，该业务收入占总营收的58.51%，毛利率仅0.27%，同比下降1.78个百分点。

　　同行企业亦面临类似挑战。其中，华峰化学在上半年实现营业收入121.4亿元，同比下降11.7%；归母净利润为9.83亿元，同比下降35.23%；扣非归母净利润为9.04亿元，同比下降37.8%。

　　华峰化学人士向记者表示，近年来化工行业新增产能集中释放，市场供需失衡态势逐渐显现，这直接影响了产品价格和企业盈利能力。

　　该人士指出，随着新增产能集中投放后，市场竞争加剧，部分企业为争夺份额采取“价格战”策略，导致行业整体盈利空间被压缩，这是毛利率走低的主要原因。

　　“2025年上半年，中国氨纶市场价格涨后回跌，期间价格达到近五年来低点。”卓创资讯氨纶市场分析师张馥丽向记者表示。

　　卓创资讯数据显示，1—6月国内华东市场氨纶40D均价为24210元/吨，较去年同期下滑16.92%。尽管6月底价格小幅回升至24000元/吨，较年初上涨1.05%，但整体仍处于低位。

　　对于当前行业竞争格局，上述华峰化学人士坦言：“目前市场确实存在供大于求的情况，行业正处于优胜劣汰的竞争阶段。一些技术落后、成本高企的产能正逐步被市场淘汰，这是行业自我调整的必然过程。”

　　差异化转型破局

　　面对业绩困境，新乡化纤并非毫无动作。

　　上述新乡化纤证券部人士表示，作为氨纶行业的龙头企业，公司正持续推动产品结构差异化、高端化方向转型。

　　同样承压的华峰化学也明确了应对策略。上述华峰化学人士透露：“公司当前的策略是先完成现有在建产能建设，暂停新的扩建计划。这一调整主要是为了适应市场变化，避免盲目扩张加剧供需矛盾。”

　　值得注意的是，华峰化学此前规划扩建的项目均聚焦于差别化产品。“我们的扩建项目均围绕差别化、高品质产品布局，旨在通过提升产品附加值增强市场竞争力。”上述华峰化学人士强调，即便在差别化领域，市场竞争依然存在，但经过市场自然竞争的筛选后，行业利润水平有望逐步回归合理区间。

　　此外，推动老旧产能出清也被视为改善行业环境的重要途径。“随着老旧产能逐步退出市场，供需关系将得到优化，这对整个行业的健康发展都是利好，公司也将从中受益。”上述华峰化学人士表示。

　　对于下半年氨纶市场走势，张馥丽向记者表示，预计下半年氨纶价格或低位震荡，整体均价低于上半年。她指出，氨纶价格呈现明显季节性特征：7—8月价格偏弱，9月有所回升，10月相对坚挺，11月再度走低，12月进入传统淡季。

　　“综合各方面因素及氨纶价格的季节性规律，预计下半年氨纶市场整体震荡走低，均价预估为23492元/吨，较上半年下滑13.02%。期间月度均价运行区间为22000—23500元/吨，7月预计最高约23500元/吨；12月最低约22000元/吨。”张馥丽表示。