8月21日，上海宝济药业股份有限公司（以下简称“宝济药业”）再次向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信证券、海通国际。

　　此前，7月21日，宝济药业向港交所提交的上市申请正式失效。

　　自2019年成立以來，宝济药业始终专注于大品种生物药物的研发，致力于通过替代源自动物器官、血液或尿液的生化提取产品，或以其他方式升级现有治疗手段，从而提升治疗标准。

　　截至招股说明书签署日，宝济药业已打造出涵盖四个治疗领域的自研管线，由七款处于临床阶段的候选药物（包括三款核心产品KJ017、KJ103及SJ02）及五项临床前资产组成。

　　虽然宝济药业拥有丰富的产品线以及广阔的市场前景，但就目前而言，公司的经营业绩并不乐观。

　　2023年和2024年，宝济药业分别实现营业收入693万元、616万元，年内利润分别为-1.6亿元、-3.64亿元。2025年上半年，公司营收实现突破达4199万元，但依旧亏损1.83亿元。两年半时间，宝济药业合计亏损7.07亿元。宝济药业表示，自研发开支及行政开支是产生净亏损的主要原因。

　　值得一提的是，宝济药业上述收入来自于销售材料、提供技术服务以及根据许可及商业化协议收取的首付款。公司目前无任何产品获批进行商业销售。

　　与微薄收入及亏损形成鲜明对比的是巨额研发投入。2023年和2024年，公司研发开支分别为1.33亿元、2.51亿元，2025年上半年则为1.11亿元。

　　宝济药业称，公司所有的候选药物目前都在开发阶段。公司很大程度依赖于候选药物的成功。如果公司无法就候选药物成功完成临床开发、获得监管批准或实现商业化，或如果在执行上述任何一项工作时遇到重大延误或成本超支，公司的业务及前景可能会受到重大不利影响。换言之，巨额研发投入如果无法在短期内实现产品商业化，宝济药业的持续经营将面临重大隐患。

　　公司高管薪酬与公司微薄收入及亏损同样形成对比。招股书显示，2023年，宝济药业五名最高薪酬人士（不包括董事）的酬金总额为290万元。2024年，五名最高薪酬人士（不包括董事）的酬金总额已飙升至1690万元，较上年翻了4.8倍。

　　招股书显示，宝济药业此前已进行多轮融资。2024年7月完成4.26亿元C轮融资，同年12月又完成4500万元C+轮融资。两轮融资每股成本均为16.91元，投后估值达48.71亿元。

　　来源：读创财经