近日，恒瑞医药发布2025年半年度报告。2025年上半年，恒瑞医药实现营业收入157.61亿元，同比增长15.88%；归属于上市公司股东的净利润44.50亿元，同比增长29.67%；经营性现金流净额达43.00亿元，同比增长41.80%。上半年公司营收、净利及经营性现金流净额均创同期新高。记者梳理发现，截至目前，百济神州、翰森制药等多家创新药企披露上半年业绩情况，创新药收入情况、研发管线进展、出海规划等成为市场关注焦点。
业内人士表示，当前我国创新药相关企业已经实现从量变到质变的转化，逐渐从“跟跑者”到“引领者”。创新药板块景气度有望持续，“创新+国际化”步伐逐渐加快，成为医药板块的核心方向。
恒瑞医药
上半年研发投入逾38亿元
创新药方面，恒瑞医药半年报显示，2025年上半年，公司创新药销售及许可收入为95.61亿元，占公司营业收入比重的60.66%，其中创新药销售收入为75.70亿元。
恒瑞医药表示，瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净等创新药收入继续保持快速增长。艾瑞昔布、瑞马唑仑、吡咯替尼及氟唑帕利等上市较早的创新药，随着上市后研究循证医学证据的逐步积累及新适应症的持续获批，持续为公司销售收入贡献增量。
“创新药对外许可作为公司常态化业务，其收入已成为公司营业收入的重要组成部分。上半年，公司收到Merck Sharp & Dohme2亿美元以及IDEAYA7500万美元的对外许可首付款，并确认为收入，进一步推动经营业绩指标增长。”恒瑞医药称。
研发方面，恒瑞医药介绍，公司坚持高强度研发投入，上半年公司研发投入38.71亿元，其中费用化研发投入32.28亿元。上半年公司（含报表内子公司）6款1类创新药获批上市。
在研管线方面，恒瑞医药称，公司有100多个自主创新产品正在临床开发，400余项临床试验在国内外开展。上半年公司有15个自主研发的创新分子进入临床阶段，药物类型包括小分子化药、抗体、ADC（抗体药物偶联物），涉及肿瘤、代谢和心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病等多个疾病治疗领域。
展望未来，恒瑞医药表示，公司将始终坚持创新与国际化战略，加速创新药研发，持续推出具有国际竞争力的新药好药；通过自主研发与开放合作多路径深化全球布局，加快创新药出海进程，双轮协同驱动公司高质量发展。
创新与国际化成关键词
近期，多家创新药企披露上半年业绩情况，创新与国际化成为药企业绩增长的关键词。根据百济神州近日披露的2025年半年度主要财务数据公告，2025年上半年公司实现营业总收入175.18亿元，同比增长46%；归母净利润4.5亿元，同比扭亏为盈。
百济神州表示，2025年上半年公司产品收入为173.60亿元，上年同期产品收入为119.08亿元，产品收入的增长主要得益于自主研发产品百悦泽（泽布替尼胶囊）和安进授权产品以及百泽安（替雷利珠单抗注射液）的销售增长。公司上半年实现盈利，主要系产品收入大幅增长和费用管理推动了经营效率的提升。
近日，翰森制药发布2025年中期业绩公告。2025年上半年，翰森制药实现营业收入约74.34亿元，同比增长约14.3%。翰森制药表示，公司在中国产生销售收入的创新药共七款，形成了丰富的产品管线。上半年公司创新药与合作产品销售收入约61.45亿元，同比增长22.1%，占总收入比例上升至约82.7%，已成为驱动集团业绩可持续增长的核心动力。
根据华东医药日前发布的2025年半年报，上半年公司实现营业收入216.75亿元，同比增长3.39%；实现归母净利润18.15亿元，同比增长7.01%。创新药方面，华东医药称，公司创新药研发中心正在推进80余项创新药管线研发。
日前，甘李药业发布2025年半年报。报告期内，公司实现营业收入20.67亿元，同比增长57.18%；归属于上市公司股东的净利润6.04亿元，同比增长101.96%。公司称，作为以科学和创新为驱动的全球性制药企业，甘李药业始终坚持研发是第一生产力。上半年，公司研发投入5.52亿元，占营业收入比重为26.70%。公司还称，报告期内，公司国内销售收入达18.45亿元，同比增长55.28%；同时，公司加速推进国际市场开拓工作，国际销售收入达2.19亿元，同比增长74.68%。
创新药板块景气度有望持续
“近年来，中国创新药研发实力显著提升，原研创新药持续取得突破。中国创新药市场产业逻辑向上，叠加政策支持和出海突破，近几年其市场规模迎来快速爆发之势。”东吴证券表示，“预计2030年中国创新药市场规模（院内销售+院外销售+BD首付款和里程碑付款+销售分成）将突破20000亿元，相较于2024年市场规模增长约264%。”
天风证券亦表示，回顾中国创新药产业近十年发展，中国创新药从无到有，在数量、质量、技术上均有明显突破。中国创新药的质量在海外认可度持续提升，在海外上市创新药数量持续提升，出海交易金额亦持续增长。
“考虑到中国创新药公司深厚的工程化改造能力，高质量的BIC（Best in Class）、FIC（First in Class）分子持续涌现，早期数据的质量持续提升，在全球范围内的竞争能力越来越出色。创新药投资方面，我们认为，未来创新药投资将更注重海外合作、更注重早期数据、更注重平台型公司，AI制药、创新药企盈利、突破性疗法的重要性也有望持续提升。”天风证券进一步称。
兴业证券认为，当前我国创新药相关企业已经实现从量变到质变的转化，逐渐从“跟跑者”到“引领者”。展望未来，创新药板块拥有突破空间，可以长期持续关注，看好具有差异化创新能力和有全球BIC潜质产品布局的相关公司。
