今日(8.21)港股涨跌互现,港股通创新药ETF(159570)历经2天回调后反弹飘红涨近1%,成交额快速突破11亿元,盘中再度吸金3200万元,至此资金已连续第23天疯狂净流入(7/22-8/21),近20日累计“吸金”超10亿元!截至8月19日,港股通创新药ETF(159570)最新规模超165亿元,规模和流动性持续领跑!

截至10:17,港股通创新药ETF(159570)标的指数成分股多数飘红:荣昌生物涨超4%,远大医药、金斯瑞生物科技涨超3%,中国生物制药、信达生物、百济神州、翰森制药涨超1%,康方生物、石药集团微涨。

注:成分股仅做展示,不作为个股推介
业绩面上,港A两地上市的H厂昨日发布2025年半年度报告。报告显示,2025年上半年,公司实现营业收入157.61亿元,同比增长15.88%;归属于上市公司股东的净利润44.50亿元,同比增长29.67%;经营性现金流净额达43.00亿元,同比增长41.80%。营收、净利及经营性现金流净额均创往年同期新高,业绩进入爆发增长期。公司持续加大创新力度,维持较高的研发投入,报告期内公司研发投入38.71亿元,其中费用化研发投入32.28亿元。
会议方面,2025年世界肺癌大会(WCLC)将于9月6日至9月9日在西班牙巴塞罗那开启。
值得关注的是,8月12日起,港股通创新药ETF(159570)标的指数修订正式生效。标的指数的调整频率变为一年四次,同时提高了成分股的纯度,明确剔除医药外包服务(CXO)公司,成为一只100%纯度的创新药指数。
【业绩高速增长,出海成效显著】
对于H厂业绩,国金证券点评指出:
1)创新驱动,业绩高速增长。公司25H1实现创新药销售及许可收入95.61亿元,占营业收入比重60.66%,其中创新药销售收入75.70亿元。
2)“借船出海”成效显著,BD打开第二增长曲线。公司25H1收到M厂2亿美元及I厂7500万美元的对外许可首付款,显著增厚业绩;2025年至今公司陆续达成多项重磅合作,包括口服GnRH受体拮抗剂与德国药企达成合作(首付款1500万欧元)、Lp(a)抑制剂与M厂达成合作(首付款2亿美元+最高17.7亿美元里程碑付款+销售提成)、PDE3/4等12款新药与GSK达成合作(首付款5亿美元+潜在约120亿美元选择权行使费和里程碑付款+销售提成)。创新药对外许可已成为公司常态化业务。
3)创新研发步入收获期。公司25H1累计研发投入38.71亿元,其中费用化研发投入32.28亿元(占营业收入20.48%)。目前公司围绕100余款在研创新产品开展超过400项海内外临床试验,ADC(抗体偶联药物)、AI药物研发等技术平台日益成熟。25H1公司6款1类新药获批上市,有望带来业绩增量。
4)经营持续提效,现金流大幅改善。公司25H1销售费用率、研发费用率分别为27.85%、8.15%,同比-1.11PCTs、-0.48PCTs,稳中有降,经营提效成果显著;经营性现金流净额43.00亿元,同比+41.80%。
(来源:国金证券20250821《业绩高速增长,出海成效显著》)
【港股中报盈利改善,持续看好创新药方向】
展望后市,招商证券仍然对港股市场保持乐观态度。截至目前数据,港股中报盈利向好,业绩预喜率创三年来新高,“新经济”含量更高的港股盈利或先于A股持续改善。在前几次牛市中港股指数高度略逊于A股,所以在本轮配置时,建议聚焦与A股存在差异化的方向,节奏上建议先创新药(流动性宽松+BD数据持续向好),再互联网(外卖大战拐点出现),最后新消费(宏观经济与盈利拐点出现)。
(来源:招商证券20250818《港股中报盈利改善》)
【政策+会议双重赋能创新药】
国信证券指出,医保局公布创新药初审目录,商保有望提供新增量。8月,医保局发布通过初步形式审查的药品名单;今年目录调整中增设了商保创新药目录,与基本医保目录同步申报。医保局共收到商保创新药目录申报信息141份,涉及药品通用名141个,经初步审核,121个药品通用名通过形式审查。通过初审之后,药品还需经过复审、专家评审、谈判/竞价成功才能最终纳入目录。
会议方面,关注ESMO和WCLC的数据读出。2025年的世界肺癌大会(WCLC)和欧洲肿瘤学年会(ESMO)将分别在9月和10月举行,一系列国产创新药的研究成果即将在会议中进行展示,包括康方生物的AK112、B厂的BL-B01D1、Y厂的DB-1311等。随着国产创新药的临床数据和临床进度在全球范围内的竞争力越来越强,创新药出海的趋势不断加强。
集采“反内卷”原则确立,政策影响逐步缓和。按照优化集采措施,医保局坚持“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的原则,不再以简单的最低价作为参考,同时报价最低企业要公开说明报价的合理性,并承诺不低于成本报价。
(来源:国信证券20250820《医药生物行业2025年8月投资策略》)
【关注中国硬核创新药力量,新质生产力代表,认准港股通创新药ETF(159570)】
港股通创新药ETF(159570)标的指数100%布局创新药产业链!
港股通创新药ETF(159570)标的指数是弹性更高的创新药,截至7月末,2025年内涨幅超109%,港股医药类指数领先!

底层资产是港股,可以T+0交易!
关注中国硬核创新药力量,新质生产力代表,认准港股通创新药ETF(159570),场外联接(A类:021030;C类:021031)!
风险提示:基金有风险,投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示,不代表任何投资建议。港股通创新药ETF(159570)属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股,会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
港股通创新药ETF(159570)标的指数为国证港股通创新药指数,该指数近5个完整年度(2020-2024)的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。