机构称过往牛转熊拐点信号可识别,平安公司债ETF(511030)回撤稳定
来源:界面新闻
过往牛转熊拐点信号都有哪些?机构指出,历次债券市场牛转熊拐点的信号包括基本面拐点、政策面拐点、资金面拐点以及CPI或PPI回升。基本面拐点通常领先或同步于债市拐点,政策面拐点则体现为货币政策的紧缩,CPI或PPI回升(尤其是PPI见底后6-12个月)往往伴随熊市到来。此外,资金面拐点通常先于收益率底出现,收益率底平均滞后2.5个月。历史数据显示,危机模式下的快速宽松会导致资金底与收益率底同步出现,而正常经济周期中则存在滞后。未来,牛转熊的信号趋于弱化,名义GDP增速、PPI同比增速及机构行为(监管政策)或为关键指标及信号;我们认为CPI回升既非充分也非必要条件,且相较于需求拉动型通货膨胀,供给冲击导致的通胀暂时性上行,因缺乏持续性且不改变中长期通胀预期,对债市趋势的影响有限。
本轮债市调整以来平安公司债ETF(511030)回撤控制排名第一,净值相对稳健且回撤可控,可参考下表(本轮债市调整自2025年2月10日起算):

(数据来源:WIND资讯,平安基金整理,截至20250815)
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