周三A股三大指数先抑后扬，收盘时上证指数以1.04%领涨。沪深两市成交额2.41万亿元，较上一交易日缩量1801亿元。盘面上，白酒等消费股展开反弹；消费电子表现活跃；芯片股再度爆发。相反，影视、化学制药、CRO、维生素等板块跌幅居前。
至于港股，周三成低开高走之势，恒生指数以0.61%低开后震荡走高，收盘上涨0.17%。恒生科技指数收盘下跌0.01%。
01
“新消费三姐妹”集体狂飙
具体到盘面，港股的新消费龙头泡泡玛特成为市场焦点，原因在于其股价大涨12.54%并首次突破300港元关口；再者是总市值首次突破4000亿港元，最新为4244亿港元。今年以来，泡泡玛特已累计大涨256.01%。
消息面上，泡泡玛特最新发布的财报显示，2025年上半年，公司营收同比增长204.4%，达到138.8亿元人民币，归属于股东的净利润飙升396.5%，至45.7亿元人民币，远超上月发布的营收预计“增长至少200%”及利润“上涨350%”的预期。
另一新消费龙头老铺黄金周三大涨8.84%。该股周三午间披露的财报显示，2025年上半年，营业收入为123.54亿元，同比增长251%；期内利润为22.68亿元，同比增长285.8%。
除了泡泡玛特、老铺黄金外，“ 港股新消费三姐妹”的另一只蜜雪集团也在周三表现强势，收盘时大涨5.33%。
西南证券认为，居民消费未来将更加倾向于悦己消费及服务类消费。当前我国劳动力人口数量开始达峰，居民消费意愿趋理性，具备日本 “第三消费社会” 的基本特征，未来居民消费更加偏向个人化，个人的感性、感觉会反映到消费活动和商品的选择上。
国泰海通吴信坤持有类似观点，认为消费者愈发重视消费的体验感与参与感，“悦己消费”“社交消费”正引领消费观念变革，潮玩、茶饮、轻奢珠宝等消费品类广受青睐，由此推动新消费板块行情向上演绎。此外，宏观和资金层面因素也对新消费行情起到助推作用。未来政策支持有望进一步释放消费潜力，“悦己”和“性价比”相关消费或延续亮眼表现。
02
白酒股集体上涨
除了新消费，传统消费赛道近日也表现亮眼，典型代表白酒便在近两日持续强势，比如酒鬼酒录得2连板；舍得酒业（周三一度涨停）、伊力特、金种子酒也明显上涨；五粮液、贵州茅台涨约1%。
方正证券指出，今年以来，从中央到地方密集出台促消费举措，为行业复苏注入确定性。在宏观经济持续复苏的背景下，系列政策形成合力，为白酒行业构筑坚实底部。另外，自5月18日推出禁酒令以来，白酒宴席消费持续陷入低迷。7月下旬以来渠道反馈消费场景约束陆续放松，宴席与礼品场景消费持续复苏。同时叠加中秋节与国庆节将至，备货旺季在即，“场景修复+季节性催化”共振，终端动销有望进一步加速，行业基本面复苏动能有望持续强化。白酒当前估值已处底部，在政策回暖与基本面复苏双重驱动下，板块已完成筑底，估值重塑与业绩逐步修复可期。
开源证券则表示，市场已对白酒当前的困境有所预期，当前白酒呈现出市场预期低、估值低的特点，且筹码结构较好，头部酒企还具备高股息特征。从长期投资视角出发，白酒板块已具备长期投资价值。
而对于新消费和传统消费的双双发力，中信证券表示，在下半年出口面临不确定性的背景下，中国政策端持续发力提振内需的大方向明确，增量消费政策持续落地有望对消费形成改观，建议关注“新消费”的结构性机会以及“传统消费”基本面触底回升机会。
03
剑指4000点整数关口？
整个市场而言，东兴证券表示，指数出现了明显的趋势性慢牛走势，市场近期成交显著活跃，场外增量资金明显加快入场步伐，市场对慢牛行情的认可程度开始逐步强化。从短期来看，市场有望剑指4000点整数关口，进而强化中期慢牛的宏大叙事，同时有望进一步激活场外资金对A股的配置热情。
申银万国也对后市行情表示乐观，认为当前市场整体流动性环境仍然相当充裕。此外，A股市场的情绪最终亦会传导至港股，两地市场有望共迎牛市。
而中航基金邓海清认为，后续行情走势也需要持续关注三方面因素的变化：第一，当前的监管态度对市场信心具有显著影响。第二，中国经济基本面的复苏态势尤为关键。第三，外部市场环境同样存在不确定性。
