泉果基金孙伟:经济企稳向上,传统消费仍具投资机会
来源:界面新闻
泉果基金基金经理孙伟指出,当前经济已呈现企稳并逐步向上的趋势,尽管初期增长幅度较为缓慢。从2025年社零数据来看,1至5月呈现逐月上升态势,4月略有波动,6月受国补影响稍弱。但是总体来看,从经济结构和库存周期的角度来看,孙伟对经济并不悲观,消费作为后周期性较强的行业,通常在核心经济数据回升后的六个月内出现明显起色。目前社会端反应尚未充分体现,但先行指标已企稳,明年春节消费市场或有超预期表现。白酒作为传统消费的代表品类,将在明年春季糖酒会成为重要观察对象,而其他传统行业虽趋势相似但幅度各有不同,当前仍处于低估值阶段,变化可能会逐步显现。
泉果基金孙伟认为,传统消费行情虽未看到明显迹象,但今年还是有投资机会的。一方面,市场整体有望进入牛市;另一方面,消费中的景气赛道短期亮点频出,叠加明年春节糖酒会可能成为传统消费的转折节点。目前重仓配置传统消费的基金不多,交易不拥挤,将持续关注此类机会。此外,部分新兴消费赛道景气度较高,近年一两年已开始跟踪其中基本面扎实、品牌势能强劲的公司,这些标的适合作为中长期底仓配置。
泉果基金孙伟提到,现在的消费投资面临着消费环境的变化。过去传统消费升级逻辑清晰的赛道,如白电、白酒龙头壁垒深厚,而新兴领域如个性化消费虽崛起,但企业普遍处于早期阶段,护城河尚未成熟。因此,配置上更侧重"景气度"核心指标,提升"幸运的行业"权重,对于新兴行业和公司的配置会更谨慎。同时,组合保持均衡灵活,除消费领域外也配置创新药等细分行业,通过自下而上选股策略,结合消费环境分化与市场阶段特征,在细分行业中保持均衡配置。
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