早盘市场呈现结构性分化。AI与创新药板块高开低走，震荡回调；而农林牧渔、美容护理、商贸零售则涨幅居前。与此同时，以高股息为特征的红利板块和现金流稳健的防御型资产延续稳步上涨态势。

　　ETF方面，港股红利ETF博时（513690）上涨0.64%，盘中换手率2.22%，成交金额1.06亿元，交投活跃。

　　其他相关ETF方面，红利低波100ETF（159307）上涨0.55%，盘中换手率0.57%，成交金额702.2万，近5日资金净流入0.24亿元；全指现金流ETF基金（563830）上涨0.36%，盘中换手率17.20%，成交金额398.7万，交投剧烈。

　　近期市场波动有所加大，部分热门板块在短期累计较大涨幅后，资金获利了结意愿增强，导致盘中出现一定分化。尽管市场短期可能因技术性修正而震荡加剧，但我们仍然看好A股中长期表现，在当前时点，市场可能存在内部切换，关注前期回调充分、股息率吸引力提升的红利/现金流板块。

　　重申红利板块占优的定价逻辑：投资回报率走低的低利率环境导致红利股在跨资产比较时拥有了较高的性价比。从历史统计看，当股息率溢价DRP（股息率-10年国债收益率）较高时，中证红利全收益指数相对中证全指全收益指数具有显著超额，尤其是2021年以来超额收益尤为明显。

　　此外，自由现金流类产品也是低利率环境下的另一值得关注的配置方向。自由现金流类产品不仅具有红利资产的特点，有能力为投资者带来直接的现金回报，同时自由现金流本身也反映企业从营业收入—>净利润—>自由现金流的转化能力，是企业质地的重要体现。

　　值得注意的是，自由现金流类产品与传统红利产品在行业分布上存在差异，投资者可结合两者进行差异化配置，进一步增强组合的稳健性和收益潜力。

　　部分热门板块短期累积较大涨幅，资金获利了结意愿增强，关注市场内部切换，前期回调充分、股息率吸引力提升的红利/现金流板块或有投资机会。

　　红利低波100ETF(159307)及联接：跟踪红利低波100指数，当前股息率为4.31%。前五大行业分别为银行(20.6%)、交通运输(13.3%)、煤炭(7.4%)、医药生物(6.2%)、基础化工(5.6%)。

　　港股红利ETF博时(513690)及联接：跟踪恒生港股通高股息率指数，当前股息率为5.71%。前五大行业分别为房地产(17.6%)、银行(15.3%)、煤炭(10.8%)、交通运输(8.7%)、石油石化(6.9%)。

　　全指现金流ETF基金（563830）：跟踪中证现金流指数，当前股息率为4.14%。前五大行业分别为有色金属(15.2%)、交通运输(13.6%)、食品饮料(10.8%)、石油石化(9.5%)。

　　以上产品风险等级为：中（为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

　　风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。