新华财经北京8月21日电联昌国际（CIMB）经济学家发布报告指出，印度尼西亚央行（BI）可能在2025年第四季度再度下调政策利率25个基点，将基准利率从当前水平降至4.75%。此举将是印尼央行在应对经济下行压力过程中，延续审慎宽松立场的体现。

　　印尼央行20日宣布将基准利率由5.25%下调25个基点至5%。根据印尼央行理事会决议，存款利率同步由4.5%下调至4.25%，贷款利率由6.0%降至5.75%。这是印尼央行今年以来的第四次降息，出乎市场预料。

　　联昌国际报告分析称，尽管印尼第二季度国内生产总值（GDP）表现强于预期，推动央行将2025年全年经济增长预测上调至4.6%-5.4%目标区间中点以上，但下半年经济仍面临多重挑战。并指出，新实施的国际贸易关税、消费疲软以及财政支出增长放缓等因素，可能对劳动密集型出口、旅游业及整体内需构成压力，从而为货币政策提供进一步宽松的空间。

　　“虽然强劲的二季度数据为政策制定者提供了些许缓冲，但结构性挑战依然存在，”CIMB经济学家在报告中表示，“我们维持对第四季度降息25个基点的预期。若外部环境恶化或国内增长动能进一步减弱，2026年仍有进一步放宽政策的可能性。”

　　尽管经济增长前景面临不确定性，印尼央行近期仍表现出政策耐心。其强调将优先改善货币政策传导机制，并通过外汇市场干预维持印尼卢比汇率稳定。联昌国际认为，这种“依赖数据”的政策取向，意味着未来的利率调整将高度取决于通胀走势、资本流动以及信贷扩张情况。

　　目前，印尼信贷增长持续低迷，企业与家庭贷款需求疲软，制约了货币政策对实体经济的有效传导。在此背景下，CIMB预计，印尼央行不会开启激进的降息周期，近期的利率下调更多是预防性举措，而非标志着长期宽松周期的开启。