新华财经北京8月19日电 新西兰储备银行（RBNZ）将于本周三（8月20日）召开货币政策会议，大概率将官方现金利率（OCR）下调25个基点至3%，标志着在7月短暂暂停后重启宽松周期。此次降息旨在应对国内经济增长乏力及不确定性加剧的局面，同时也与全球主要央行的政策转向形成呼应。

　　机构共识强化降息预期

　　接受机构调查的23位经济学家中，22位预计新西兰联储将采取降息行动，仅1位认为维持利率不变。

　　新西兰联储在7月会议上选择按兵不动，以评估通胀走势及外部环境变化。然而，最新数据显示，新西兰国内经济动能显著弱化，促使政策制定者转向宽松立场。

　　穆迪分析指出，尽管新西兰联储曾因短期通胀风险及全球增长前景不明而暂停降息，但近期国内经济数据的疲软程度已足以支撑再度宽松。新西兰经济研究协会（NZIER）的影子委员会多数成员亦建议降息，进一步强化市场共识。路透社对30位经济学家的调查显示，28人同样预计本周降息至3%。

　　政策转向：从抗通胀到稳增长

　　新西兰联储的政策重心正从抑制通胀转向刺激经济增长。该行首席经济学家康威近日表示，若物价压力如预期持续缓解，央行准备进一步降息。他在惠灵顿的一次演讲中强调：“如果中期通胀压力继续按我们预期演变，我们认为存在进一步降息空间。”这一表态凸显了联储对经济下行风险的担忧。

　　数据显示，新西兰二季度年化CPI为2.7%，较一季度微升0.2个百分点，但仍连续四个季度处于1%-3%的目标区间内。新西兰联储将短期通胀上行归因于食品价格和管理成本波动，认为这些因素具有暂时性，而核心通胀持续回落，闲置产能的存在压制了中长期通胀动能。基于此，联储预计通胀将在2026年初回归目标中点，并为经济增长提供更大空间。

　　经济疲软与外部压力倒逼宽松

　　高频指标显示，新西兰经济活动持续走弱，居民和企业信心低迷，总需求修复受阻。尽管消费和投资出现韧性迹象，企业投资意愿有所回升，但不足以扭转整体疲弱趋势。

　　新西兰ASB银行分析师Wesley Tanuvasa指出：“官方现金利率可能会维持在支持性水平一段时间，以刺激经济。年底前每一次利率决策都可能产生实际影响，且降至3%以下的可能性正在增加。”

　　外部环境方面，全球增长趋弱、贸易摩擦增多及美国加征关税的威胁构成额外压力。澳新银行首席经济学家Sharon Zollner警告称，若高频数据持续疲软，新西兰联储可能转向更鸽派立场，最终将利率下调至2.5%。不过，她认为下周立即大幅调整的可能性较低。

　　市场影响与政策路径前瞻

　　若降息落地，新西兰元（NZD）短期内面临贬值压力，但美元阶段性走弱或部分对冲这一影响。利率市场方面，前端利率对政策路径最为敏感，若联储释放温和宽松信号，收益率曲线可能出现“牛陡”形态；反之，若声明偏鹰或意外按兵不动，曲线或将趋平。

　　新西兰联储的政策路径将高度依赖数据表现。交易员需重点关注五大验证指标：核心与非贸易品通胀是否同步回落、通胀预期是否稳定在目标区间、工资增速与价格设定行为的传导强度、高频活动指标能否转为实质修复，以及关税与能源价格对进口成本的滞后影响。若这些变量按基线演化，渐进式宽松路径更具可信度；若出现预期再锚定或外部成本黏性抬升，则可能延长观望期。