财联社8月19日讯 本月初公布的数据显示，美国7月非农数据远不及预期，且5月和6月数据遭到历史性下修，引发了对美国经济增长放缓的广泛担忧。

　　高盛经济学家警告称，美国就业市场的放缓尚未结束，而且可能进一步恶化。

　　高盛经济学家表示，招聘势头的减弱程度超出了此前预期。对先前数据的修正表明，就业增长水平过低，无法维持充分就业。

　　“我们对趋势就业增长的估计现在甚至明显低于每月3万个就业岗位的最低标准。”高盛经济分析师David Mericle和Jessica Rindels写道。

　　“未来对就业增长的修正更有可能是负面的，”他们表示，医疗保健就业岗位等领域的疲软、季节性招聘以及政府模型对新企业的统计方式都是其作出这一预测的理由。

　　高盛的预测与目前相对稳定的失业率形成了鲜明对比，美国失业率一直徘徊在4%左右。但高盛指出，尽管失业率尚未显现出重大问题，但其他指标却已亮起黄灯。劳动力参与率有所下降，职位空缺开始减少，除少数几个行业外，招聘几乎放缓至零。

　　这种疲软态势对美联储和白宫都至关重要。对美联储而言，就业增长放缓强化了其降息以支持经济增长的理由。高盛预计，今年将有三次降息，每次下调25个基点，分别在9月、10月和12月；如果招聘活动持续疲软，2026年可能还会再降息两次。

　　高盛团队还指出，结构性变化正给就业带来压力。移民数量大幅下降，这意味着维持充分就业所需的每月新增就业岗位减少。更严格的移民政策还意味着，移民工人就业或被官方数据统计到的可能性降低。

　　但就业放缓的严重程度似乎超过了移民问题本身。医疗保健和教育等行业此前通过 “补招” 来弥补疫情期间的人员不足，如今这些行业的增长已不再显著。这导致了就业岗位的整体疲软。高盛分析师指出，未来几个月，科技、制造业和零售业等其他行业也可能面临劳动力方面的逆风。

　　即使是轻微的进一步疲软，也可能引发重大后果。由于劳动力市场已处于经济学家所认为的充分就业边缘，低流动率环境可能会让失业者和应届毕业生更难进入职场。分析师补充称，即便失业率不会大幅攀升，这种态势也存在将部分劳动力 “拒之门外” 的风险。

　　此外，一些特殊因素可能在未来几个月进一步拖累就业，包括美联储裁员、部分移民的临时保护身份到期以及移民执法趋严等。

　　美联储主席鲍威尔将于本周晚些时候在年度杰克逊霍尔经济研讨会上发表今年最关键的政策演讲。投资者迫切想听到他对潜在降息的立场——这是他预计将回应的关键问题。

　　硬刚特朗普

　　对于美国总统特朗普而言，他此前一直将强劲的就业岗位创造作为其经济政绩的有力证据，而就业市场的进一步降温都将削弱他的一个关键谈资。

　　就在几天前，特朗普曾在社交媒体平台上批评高盛团队对过去的市场预测“错误”，并且对美国经济过于悲观。

　　高盛本月10日发布报告认为，截至6月美国消费者已承担22%的关税成本。随着越来越多企业转嫁关税成本，预计到今年10月，美国消费者承担的比例将达到67%。

　　特朗普猛烈抨击了高盛的这份研报，称其对关税的相关预测“错了”。他还在“真实社交”上发文表示，高盛经济学家“应该换人”，集团首席执行官应该改行做“打碟师（DJ）”。

　　高盛经济学家David Mericle后来在接受采访时为这份研报进行了辩护，并表示该投行没有被特朗普的批评吓倒。