昨日A股

　　8月14日，市场全天震荡调整，创业板指领跌，沪指3700点得而复失，终结8连阳。截至收盘，沪指跌0.46%，深成指跌0.87%，创业板指跌1.08%。沪深两市全天成交额2.28万亿，较上个交易日放量1283亿。

　　盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4600只个股下跌。从板块来看，脑机接口概念股震荡走强，数字货币概念股一度冲高，机器人概念股局部活跃。下跌方面，国防股集体调整。板块方面，保险、脑机接口、数字货币、电机等板块涨幅居前，国防、CPO、铜箔、锂矿等板块跌幅居前。

　　隔夜外盘

　　纽约股市三大股指8月14日涨跌不一。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌11.01点，收于44911.26点，跌幅为0.02%；标准普尔500种股票指数上涨1.96点，收于6468.54点，涨幅为0.03%；纳斯达克综合指数下跌2.47点，收于21710.67点，跌幅为0.01%。

　　欧洲三大股指8月14日全线上涨。截至当天收盘，英国富时100种股票平均价格指数14日报收于9177.24点，较前一交易日上涨12.01点，涨幅为0.13%。法国巴黎股市CAC40指数报收于7870.34点，较前一交易日上涨65.37点，涨幅为0.84%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24377.50点，较前一交易日上涨191.91点，涨幅为0.79%。

　　国际油价8月14日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨1.31美元，收于每桶63.96美元，涨幅为2.09%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.21美元，收于每桶66.84美元，涨幅为1.84%。

　　重磅资讯

　　香港金管局及香港证监会就稳定币相关市场波动发布联合声明

　　香港金管局及香港证监会就稳定币相关市场波动发布联合声明。声明称，香港金管局和香港证监会留意到近期出现与稳定币概念相关的市场波动。这些波动看似源于拟在香港申请稳定币发行人牌照、从事相关活动或探讨此类计划可行性等相关的公告、新闻、社交媒体帖文或市场揣测。部分声称亦提及近期曾与香港金融监管当局接触。金管局重申，在考虑稳定币发行人牌照申请时将采取稳健及审慎方式，并设立较高的门槛。金管局强调，表达意向或提交稳定币牌照申请，以及金管局与相关机构的沟通，只是申请牌照的过程，最终获发牌照与否将视乎申请是否符合发牌条件。鉴于这些计划或申请结果存在重大不确定性，上述由市场情绪或投机驱动的波动突显了在市场狂热时保持警惕的必要性。股价剧烈波动可能导致非理性决策，使投资者面临不必要的风险。

　　寒武纪：公司在某厂商预定大量载板订单等信息不实

　　寒武纪公告称，公司股票交易连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到30%，属于股票交易异常波动情形。公司近期关注到网上传播的关于公司在某厂商预定大量载板订单、收入预测、新产品情况、送样及潜在客户、供应链等相关信息，均为误导市场的不实信息。敬请投资者理性决策，注意投资风险。

　　参与融资融券交易投资者数量创年内新高

　　据证券时报，统计显示，8月13日参与融资融券交易的投资者数量为52.34万名，创年内新高，超过了2月21日的52.14万名。与上一交易日相比，投资者数量增加4.61万名，环比增长9.67%。截至8月13日，融资融券个人投资者数量为755.68万名，机构投资者数量为50004家，有融资融券负债的投资者数量为172.18万名。

　　国务院：新增K字签证发给入境的外国青年科技人才

　　据新华社，国务院总理李强日前签署国务院令，公布《国务院关于修改〈中华人民共和国外国人入境出境管理条例〉的决定》（以下简称《决定》），自2025年10月1日起施行。

　　《决定》共2条，规定了以下内容。

　　一是规定在普通签证类别中新增K字签证，发给入境的外国青年科技人才。

　　二是规定申请K字签证，应当符合中国政府有关主管部门规定的外国青年科技人才的条件和要求，并提交相应的证明材料。

　　“科八条”后首单未盈利企业IPO过会

　　据人民财讯，记者从上交所官网获悉，西安奕斯伟材料科技股份有限公司（简称“西安奕材”）科创板首发申请今日获得上交所上市委审议通过。市场对此次上会颇为关注，因西安奕材是“新国九条”“科八条”发布后上交所受理的首家未盈利企业。此次过会体现了上交所对“硬科技”未盈利企业包容性不断提升，有效促进了科技—资本—产业的良性循环。西安奕材专注12英寸硅片研发、生产和销售，已成为全球12英寸硅片领域的重要供应商。

　　我国算力总规模位居全球第二

　　据新华社，国家发展改革委党组成员、国家数据局局长刘烈宏8月14日在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上介绍，“十四五”时期我国数字基础设施实现长足发展。我国数字基础设施在规模、技术等方面处于世界领先地位，截至2025年6月底，5G基站总数达到455万个，千兆宽带用户达2.26亿户，算力总规模位居全球第二，有力带动经济社会发展。

　　机构观点

　　中信证券：8月中下旬港股中报将密集披露，虽预计25H1的盈利增速同比放缓，但商贸零售、教育、多元金融和游戏的盈利增速预期继续上行。7月底以来，A/H溢价略有扩张，但未来A/H溢价的变化或从单纯的以H股折价率出发的投资现象，逐渐转向结合企业基本面、筹码结构和H股折价率历史分位等多维的投资策略。随着此轮“反内卷”措施的持续推进，港股维度，我们认为部分产能过剩，价格和利润承压的资源品和服务业会相对受益。年初至8月8日，南向资金已净流入超9000亿港元，且近期ETF净申购规模大幅抬升，表明散户的参与度显著提高。展望8月份，中报业绩期将是港股行情是否延续的重要节点，结合政策方面“反内卷”的广泛影响与快速落地，我们预计短期市场可能由前期的流动性驱动转往业绩驱动与政策验证的共振阶段。随着市场焦点从“预期”转往“兑现”，业绩超预期、指引上修的个股有望继续受益；“反内卷”政策的边际变化也将成为对应行业定价的核心变量。行业配置上，建议关注：1）直接受益于“反内卷”落地的光伏、稀土、锂、快递，以及间接受益的保险；2）高景气度，业绩预期或兑现，指引有望上调的医药与科技；3）内地低利率环境下，具稀缺性且业绩稳健的优质龙头企业有望继续迎来价值重估。

　　华泰证券：7月货币供给、即M1和M2的增长均超市场预期，但新增贷款和社融均低于预期，反映了目前融资结构变化、季节性因素、置换债发行扰动以及居民理财行为变化等多重因素的影响。M2和M1增长均超预期，可能部分反映居民理财加速进入股市的影响。当居民赎回理财产品时，资金将从表外回到表内的居民活期存款，进而推升M1增速。而当资金流入股市时，居民活期存款将转化为证券公司客户保证金，即从M1的居民活期存款转化为M2中的非银存款。

　　中金公司：金融投资活跃或是非银存款大幅多增的重要支撑因素。7月一个突出的特点是新增非银机构存款较多，7月新增非银机构存款达到2.14万亿元，同比多增1.39万亿元。这已经不是今年第一次出现非银金融机构存款大幅多增的情况，今年4月新增非银金融机构存款也创下过去10年的最高纪录。这或反映出在存款利率下降的大背景下，私人部门的金融投资愈加活跃。考虑到7月国债收益率上升、利率债价格下降，固定收益资产的相对吸引力偏弱，非银金融机构的新增存款有可能更多流向了股票市场。

　　中信证券：展望2025下半年，AI核心技术（模型、算力）的创新将会持续加速，叠加应用场景广泛探索及生态建设提速，AI产业链有望迎来新一轮投资机遇。算力层，系统级算力成下一代AI发展重要趋势；模型层，多模态、长逻辑成为下一代模型主要发力方向；应用层，Agent有望进一步广泛应用，多模态打开天花板。华泰证券表示，全球科技厂商有望加码AI投资，继续看好光通信投资机会：展望2025下半年及2026年，随着英伟达网卡起量，1.6T光模块需求有望持续释放；长期来看，光互联有望切入Scaleup领域，在AI算力价值链中的占比有望进一步提升。除光铜互联外，国产算力链交换机、AIDC、算力租赁、液冷等需求及相关标的业绩有望得到释放。

　　焦点公告

　　中国电信：上半年净利润230.2亿元，拟派发中期股息165.8亿元

　　中国重工：公司提出终止上市申请

　　寒武纪：公司在某厂商预定大量载板订单等相关信息为不实信息

　　西藏旅游：股东旅投集团拟减持不超过0.97%公司股份

　　三连板电子城：公司业务尚处于向科技城市更新服务转型阶段，新业务暂未对营收及利润产生规模贡献

　　巨力索具：拟投资1亿元设立全资子公司巨力索具海洋科技（天津）有限公司

　　中持股份：第一大股东长江环保集团拟通过公开征集转让方式协议转让公司24.73%股份

　　科翔股份：拟定增募资不超3亿元，用于智恩电子高端服务器用PCB产线升级项目等

　　资金流向

　　行业资金流向：

　　个股资金流