银河证券研报表示，CPI同比维持2.7%，核心升至3.1%，核心显示关税涨价放缓但还在传导：CPI非季调同比增速与6月的2.7%持平，略低于2.8%的市场预期；剔除能源和食品的核心CPI同比升至3.1%，略高于3.0%的预期。7月名义值稍低于预期主要是食品和能源商品价格的缓和所带动，服务和商品涨价并不算弱；最后，从部分商品细项的环比表现来看，7月商品涨价的广度较6月有所降低，服装类回落明显，但关税涨价仍在传导。目前市场已经充分定价了9月降息的预期，而在三季度通胀回升、失业率上行偏缓、8月关税再加码延长温和涨价影响、特朗普未来干预美联储并加速降息能力增强的情况下，9月降息未必是板上钉钉的事件。美联储目前仍处于“可降可不降”的阶段，确认9月能否降息还需要更多数据。