8月13日，通信ETF（515880）单日涨幅达6.45%，光模块标的拉动明显，通信ETF标的指数中光模块占比超40%。创业板人工智能ETF（159388）涨幅达5.50%。基本面角度，受益于AI算力需求的爆发式增长和产品技术迭代，光模块主要标的业绩大增，整体来看，800G光模块的加速放量是核心驱动力，1.6T产品也开始贡献增量，共同推高了行业收入和利润率，如中际旭创上半年净利润预增52%-86%，新易盛高增327%-385%等，明显提振了市场信心。

　　光模块销售额。资料来源：LightCounting，华安证券研究所整理。

　　消息面上，华为于“2025金融AI推理应用落地与发展论坛”发布创新技术UCM（推理记忆数据管理器）。这项技术或将重塑AI推理行业的格局。UCM的核心功能在于：1）高效处理推理过程中产生的大量记忆数据，增加AI推理所能使用的上下文长度；2）有望缓解因HBM（高带宽内存）资源短缺导致的任务停滞与响应延迟问题。因此，使用UCM将扩大上下文窗口，确保推理过程的高吞吐量与低延迟，并显著降低每个Token的推理成本，这有望为AI应用提供更流畅的体验。

　　市场预期，国内AI应用的落地或参考Meta、谷歌等海外巨头的商业模式：不断加大资本开支，投资于通信设备、服务器等基础设施。华创证券指出，Meta于2025年7月30日发布第二季度财报，营收与利润均超越预期。第二季度Meta的资本支出达到170亿美元，主要用于服务器、数据中心与网络基础设施建设。Meta预计，2026年运营支出增速将会高于2025年，主要因为基础设施折旧加快与AI人员的薪酬增长。微软二季度资本开支创历史新高，新增2吉瓦数据中心容量。相关数据能够佐证AI商业化落地的“重资产”模式。

　　建议投资者关注通信ETF（515880）、创业板人工智能ETF（159388）的投资机会，把握AI上游产业链的景气趋势。