“消费市场的积极变化将利好消费板块的估值修复，提升相关企业业绩增长预期，尤其是那些受益于政策支持和市场需求增长的企业。”8月13日，毕马威中国经济研究院院长蔡伟在接受《证券日报》记者采访时表示，随着消费市场的进一步好转，后续消费板块的投资吸引力将进一步增强，有助于提振投资者信心并吸引更多资金流入。

　　巩固价格温和回升基础

　　从7月份物价数据来看，在生产端，煤炭、钢材、水泥、光伏和锂电等行业PPI环比降幅均有所收窄；在消费端，燃油小汽车和新能源小汽车CPI环比均由连续多个月下降转为持平。

　　“为巩固价格温和回升基础，需要进一步强化供需两端政策配合，进一步引导产业升级与需求创造。”蔡伟认为，在供给端方面，应继续以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动落后产能退出并置换优质产能。鼓励企业通过技术创新和产品升级，提升产品附加值，以优质产品和服务赢得市场竞争主动权，避免陷入低价竞争的恶性循环；在需求端方面，一是通过政府投资扩张，助力过剩产能消化，消费基础设施、城市更新及“两重”项目等将成为重点投资领域。二是持续推进消费品以旧换新、提振服务消费等促消费政策落地显效，并通过稳定就业、提高社会保障水平、增加居民收入等一系列措施，增强居民消费能力，释放潜在消费需求。

　　新消费在提振内需方面功不可没。蔡伟预计，下半年，新消费领域对消费主引擎的贡献有望进一步提升，主要体现在三个方面：一是服务消费潜力加速释放，成为扩内需的重要抓手；二是随着消费场景和渠道不断创新，数字、智能、绿色等新型消费趋势向好；三是情绪经济孕育消费新蓝海，市场规模正在高速扩张。在国内“悦己经济”的消费升级趋势带动下，轻奢、潮玩、宠物、健身等新赛道展现出极高的成长性，正在成为驱动产业升级和经济增长的新引擎。

　　消费细分赛道值得关注

　　在本轮以旧换新等政策措施的带动下，消费市场出现积极变化。

　　“考虑到居民前置更换耐用品对未来需求的透支影响可能逐渐显现，下半年补贴范围可以从耐用消费品扩大到部分必需品，如母婴用品、适老化产品，以及部分出口转内销商品。同时，将政策支持从商品消费向文旅餐饮、养老健康、家政等服务消费领域延续，以及联动家电、汽车等商品以旧换新提供维修保养服务补贴等。”蔡伟建议，为增强或延续以旧换新的驱动力，可以适时适度拓宽财政补贴的覆盖范围。同时，也要均衡调整以旧换新资金的投放节奏，确保政策连续性，优化金融支持与财税激励政策，营造良好的消费环境，提升政策覆盖面与公众认知度。

　　以旧换新在激活消费市场的同时，也滋养了一些消费细分赛道的成长。蔡伟强调，自去年以来，A股市场上的情绪经济相关板块表现活跃，这也反映出市场对这些细分赛道成长潜力的高度认可。基于当前市场环境和发展趋势，绿色和智能消费、文旅演出、宠物经济、潮玩与国潮轻奢等细分赛道值得关注。

　　当下年轻消费群体对“情绪价值”和“文化认同”的追求日益凸显，“情价比”已经成为其消费决策的重要考量因素。蔡伟指出，这一变化叠加中国文化出海和国潮品牌崛起的东风，潮玩与IP衍生品、国潮轻奢等赛道持续保持高增长态势。具备品牌优势和创新能力的企业将在这一领域中脱颖而出，展现出更强的市场竞争力。