星展银行:日本二季度经济增长温和,出口与消费仍显疲软
瑞士宝盛:需求放缓抑制美国通胀压力,为美联储降息提供空间
德意志银行:欧元计价信用利差压缩至年内最窄区间
贝莱德:市场加大押注美联储9月降息50基点
【机构分析】
星展银行分析指出,经过季节性调整后,日本第二季度的年化增长率预计仅温和上升0.2%,这一增长幅度大致能够弥补第一季度经济收缩带来的影响。对于日本经济现状,由于对美出口下降和全球需求疲软,第二季度出口增长势头减弱。同时,国内私人消费依旧低迷,主要原因是工资增长速度未能跟上通胀步伐。日本央行短期内不太可能采取加息措施。尽管与美国的贸易协议有助于缓解关税不确定性,但央行期待更强劲的工资增长和稳定的通胀水平以实现政策正常化。
野村证券策略师指出,美国7月CPI数据公布后,市场情绪明显缓和,乐观情绪有效传导至日本股市,推动日经225指数进一步走高。美联储降息预期的升温是本轮上涨的重要驱动。
瑞士宝盛经济学家指出,美国通胀压力正受到需求放缓的有效抑制。尽管在服装、电子产品等领域已观察到关税对价格的推动作用,但作为通胀最大构成部分的住房成本在6月份仅温和上涨,使得整体通胀动能保持稳定。考虑到8月关税上调的全面影响尚未显现,而需求降温带来的下行风险依然存在,预计“关税对通胀的渐进且短暂的上推将被疲弱的家庭需求所抵消”,这为美联储9月会议重启降息提供了空间。
德意志银行表示,被动买盘与追求收益的投资者行为正在将欧元计价信用利差压缩至年内最窄区间附近。类似现象在2018年主要由欧洲央行购债驱动,目前欧元区投资级债券利差距离年内最低点仅差1个基点,而高收益债券利差已经创下年内新低。
荷兰国际集团(ING)分析师表示,随着美国7月CPI同比增幅降至2.7%,低于预期的2.8%,导致美元走弱。除非有显著改善的就业数据支撑,否则美元难以实现大幅反弹。然而,欧元兑美元升值可能受限于周五美国总统特朗普与俄罗斯总统普京会晤前的政治不确定性,目前该汇率已升至两周高点。
德国商业银行分析师称,美国特朗普持续攻击美联储和劳工统计局,包括威胁起诉鲍威尔、撤换统计局局长,令人联想到专制国家行为,损害机构独立性,对美元前景构成威胁。
巴克莱分析师指出,特朗普提名的白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰,有望接替库格勒成为美联储新理事,并可能借此问鼎美联储主席,其获参议院批准后可无限期留任,引发市场对美联储未来政策走向的关注。
摩根士丹利报告显示,随着关税担忧缓解,全球对冲基金在日经指数创新高前加大了对日本股市的敞口,尤其增配科技和工业板块,同时增加对韩国股市的空头头寸。尽管韩国股市年内涨幅超30%,但自卖空禁令解除后,外资空头押注显著上升。
贝莱德分析师称,美国最新通胀报告缓解担忧,支持美联储9月启动降息,且有理由降息50个基点。交易员已加大押注,9月降息概率升至90%,部分押注大幅降息。尽管摩根大通显示客户削减多头,但市场整体偏向美联储采取鸽派行动。