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发表于 2025-08-13 21:55:40 股吧网页版
“股债双牛”罕见同框 机构:市场将对“跷跷板效应”逐步“脱敏”
来源:新华财经

  新华财经上海8月13日电(张天源)8月13日,权益市场再现大涨,沪指实现8连阳。与此同时,债券市场也表现出色,各期限利率债收益率普遍下行0.5-1.5BP。国内市场一改近期受“股债跷跷板”效应而造成的扰动态势,呈现出“股债双牛”的新走势。

  股债市场携手走强

  从行情来看,股票市场市场全天震荡走高,沪指突破去年10月8日高点,创近4年新高。沪深两市全天成交额2.15万亿元,时隔114个交易日重回2万亿元上方。

  债券市场方面,国债期货收盘全线上涨,30年期主力合约涨0.10%报118.270元,10年期主力合约涨0.02%报108.435元,5年期主力合约涨0.05%报105.745元,2年期主力合约涨0.03%报102.368元。银行间主要利率债收益率全线下行,截至发稿,10年期国债活跃券250011收益率下行0.75bp报1.72%,30年期国债活跃券2500002收益率下行1.15bp报1.9625%,10年期国开活跃券250210收益率下行0.8bp报1.829%。

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  南华期货债券分析师高翔表示,今日早盘债市在权益走强的情况下保持了较强的韧性。债市受股市的压制在慢慢减弱,不过对于情绪是否已经到位,或者说下跌是否已经充分,仍要观望。

  机构:市场或对“股债跷跷板”效应脱敏

  多位业内人士表示,未来权益市场和债券市场将逐步回归基本面,“股债跷跷板”效应对债市的影响将逐步回归理性。广州银行总行金市部投资经理余杨宇认为,今日债市已经开始对“股债跷跷板”效应出现脱敏,预计后续的10年期国债利率有可能回到1.65%-1.70%附近,随着含税债券的不断发行,未来市场将对利率债“新券”进行重新定价。

  光大固收首席分析师张旭也指出,债市和股市的定价必然会回归基本面,而且债市对经济运行状况及货币政策更为敏感。

  从交易数据来看,截至发稿,新华财经-国利买卖力量对比指数显示,8月13日的利率债主要卖盘来自银行,买盘主要来自险资和券商机构,基金小幅增持。

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  信用评级机构YY评级的分析师向新华财经表示,从机构行为来看,因权益市场走强而导致的部分债基赎回扰动有限、配置盘力量整体增强有利于债市重回修复路径,股债跷跷板效应或阶段性减弱。

  展望未来,施罗德基金分析认为,下半年国内市场有望呈现“股债双牛”的格局。其中,权益市场主要为拥抱新经济的结构性投资机会,而债券市场更多为“慢增长、低通胀、低利率”的资产荒行情。

  资产配置方面,贝莱德基金量化及多资产投资总监王晓京表示,在当前低利率环境下,仍然看好中国市场“股债双牛”的趋势,但更偏重于权益市场。总体建议组合以股票为核心配置,利率债作为稳定器,信用债保持中性。

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