随着沪指持续上行、开始争夺3650点又一重要关口。Wind数据显示，截至8月11日，A股融资余额报20122亿元，正式突破2万亿元大关，创近10年新高。

　　上一次A股融资余额突破2万亿元，还是在2015年5月20日。彼时A股正在经历“快牛”行情，沪指正争夺4500点整数关口。在那一轮行情中，A股融资余额在2014年12月19日破1万亿元，随后只用了100个交易日，便突破了2万亿元。彼时沪指在2014年年末突破3000点，在短短数月内迅速冲高，A股融资余额也激增了万亿元规模，在2015年6月18日的融资余额见顶，达到22666.35亿元。彼时，除两融资金外，场外配资也成了推动该轮牛市快速爆发的原因，因此该牛市也被称为“杠杆牛”。此后随着沪指见顶下落，杠杆资金迅速撤退，在2015年7月2日沪指跌破4000点，融资余额跌落2万亿元整数关口，随后的10年来再未突破这一整数关口。

　　对比来看，当前此轮A股融资余额破2万亿元则经过较长时间的“蓄能”，杠杆水平更加稳健。其中，从2015年沪指冲高回落后，随着市场行情的反复，融资余额最低缩量到7000亿元左右水平，在2021年最高达到1.7万亿元上方，此后再度回落。直到去年“9·27”行情启动，融资余额从1.3万亿元左右逐步上行，最终在2025年8月11日突破2万亿元关口。同时，融资余额占A股流通市值为2.29%，远低于历史峰值的4.72%。