“美联储降息交易”再添重磅利好。
今晚，最新出炉的美国7月CPI数据整体符合预期，金融市场对美联储降息的预期迅速升温。数据显示，美国7月CPI同比上升2.7%，低于预期；环比上升0.2%，符合预期。
有分析称，这份CPI数据为美联储在9月份降息扫清了障碍。根据交易数据，目前市场预计美联储9月降息的概率高达95%。受此影响，美股三大指数集体走强，截至北京时间22:20，道指大涨超440点，涨幅超1%；纳指涨0.56%，盘中一度创历史新高；标普500指数涨0.61%。美股大型科技股多数走强，Meta大涨超2.5%。
随后，美国总统特朗普在社交媒体平台上发文称：“美联储主席鲍威尔现在必须降息。他总是做得太晚，造成的伤害是无法估量的。我正在考虑允许对鲍威尔提起一项重大诉讼，因为他在管理美联储大楼建设方面的工作实在是糟糕透顶，花了30亿美元去做一项本该只要5000万美元就能搞定的修缮。”
重磅数据出炉
北京时间8月12日晚间，美国劳工统计局公布的7月CPI数据显示，美国通胀压力仍相对温和，市场担忧的关税政策推动通胀急剧上升的情况尚未出现。
具体来看，美国7月消费者价格指数（CPI）同比上升2.7%，低于预期的2.8%，前值为2.7%；7月CPI环比上升0.2%，符合预期，前值为0.3%；7月核心CPI同比上升3.1%，高于预期的3%，前值为2.9%，创下2月以来的最高水平；7月核心CPI环比上升0.3%，符合预期，前值为0.2%。
报告显示，医疗服务、机票、娱乐、家庭用品以及二手车和卡车等分项指数在7月有所上涨，而酒店住宿和通讯等少数分项指数则有所下降。
“超级核心通胀”（即剔除住房的服务业通胀）7月同比增长3.59%，环比增速为0.55%，均为今年2月和1月以来的最高水平。其中，运输成本的上涨尤为突出。
相比之下，剔除食品和能源的商品价格涨幅相对温和，显示商品通胀压力有所缓解。但玩具、体育用品以及家居用品等受关税影响的品类价格仍在上涨，尽管涨幅较上月有所放缓。
美国CPI公布后，交易员上调对美联储9月降息的押注。根据交易数据，市场目前预计美联储在9月会议上降息的概率高达95%；预计2025年全年剩余的三次议息会议合计降息幅度为60个基点，而此前为56个基点。
这表明市场认为，尽管核心通胀略有反弹，但不足以改变美联储的宽松货币政策方向。
值得一提的是，这是特朗普解雇劳工统计局局长麦肯塔弗后第一份CPI报告。当地时间8月11日，特朗普宣布，将提名传统基金会首席经济学家E.J.安东尼担任新任劳工统计局局长。
目前市场担心CPI数据的质量，受美国政府削减预算和人员编制影响，美国部分地区暂停了部分CPI篮子的数据收集。美国劳工统计局以“需要将调查工作量与资源水平相匹配”为由，完全暂停了内布拉斯加州一个城市、犹他州和纽约州的消费者物价指数数据收集。此外，美国劳工统计局还暂停了其他72个地区平均15%样本数据的收集。
影响多大？
号称“美联储传声筒”Nick Timiraos解读称，7月份通胀报告使美联储降息的可能性进一步增加。鉴于市场对劳动力市场放缓的担忧日益加剧，物价压力缺乏突然性的加速，很可能消除了降息的一个障碍。
Renaissance Macro分析师Neil Dutta则表示，今天的数据意味着美联储9月降息已成定局。
太平洋投资管理公司（PIMCO）经济学家Tiffany Wilding表示，与关税相关的压力包含在CPI报告的某些领域，这主要集中在商品领域，传导过程较慢，通胀压力看起来似乎可控。这对美联储来说是非常好的信号。
B. Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan解读称：“核心商品是指数上涨的真正驱动力，但部分被能源和住房成本所抵消。这份报告可能不会改变美联储未来的路径，我们预计美联储将在接下来的三次议息会议中降息。”
高盛全球宏观研究的Vickie Chang指出，近期劳动力市场更清晰的疲软导致市场趋向于定价更多的美联储宽松政策。自非农就业数据公布以来，市场已定价了一次“鸽派政策冲击”——这帮助支撑了过去一周的债券和股票，市场现在定价9月降息的可能性很高。
Fort Washington Investment Advisors的投资组合经理Dan Carter表示：“7月CPI数据显示，商品通胀比预期要低一些，关税政策的影响没有达到最初市场担心的程度。但现在还处于早期阶段，所以我们要谨慎。除此之外，服务业通胀略高。而市场的解读是，这不会阻止美联储走向降息。”
信安资产管理公司全球首席策略师Seema Shah表示：“美联储担忧的是，随着库存被消化，关税带来的通胀推升作用在未来几个月可能会增强，这意味着通胀压力可能正好在美联储开始恢复降息时加大。市场喜欢今天的通胀数据，因为这意味着美联储9月可以毫无阻碍地降息，但10月、12月以及之后的降息决策可能会更加复杂。”
分析师Anstey表示，美国7月核心CPI同比上涨3.1%，略高于预期。美联储主席鲍威尔一直强调，政策制定者关注的是12个月的通胀。所以，这并不是一个好兆头。
