“固收+”产品出现按比例配售情况，权益类基金频现“10亿基”，保险机构加大对权益类基金的代销力度……种种迹象表明，随着无风险利率持续下行，资金正加速向含“权”资产迁徙。在多家机构看来，未来A股市场有望进一步走强。

　　“固收+”基金强势回暖

　　“固收+”基金关注度持续升温。8月5日，南方基金公告称，南方益稳稳健增利债券基金7月28日开始募集，原定募集截止日为8月15日。截至8月4日，基金的有效认购申请金额已超过募集规模上限50亿元，将提前结束募集，对8月4日的有效认购申请采用“末日比例确认”的原则给予部分确认，认购申请确认比例结果为46.47%。

　　除新发基金火热外，存量“固收+”产品也强势吸金。据华西证券测算，二季度“固收+”基金整体规模显著回升。截至二季度末，“固收+”基金总规模从一季度末的13807.34亿元增至14815.72亿元。其中，股票增强型和激进转债增强型产品贡献主要规模增量。具体来看，二季度，大成元辰招利债券基金规模增长超70亿元，景顺长城稳健增益债券基金、景顺长城景泰纯利债基金等增长均超50亿元。

　　“固收+”基金的核心配置逻辑是以固收类资产为底仓，通过配置权益资产提升收益弹性。在华夏基金看来，随着10年期国债收益率持续下行，不少投资者走出以往的理财舒适区，寻求风险相对可控下的收益加法。同时，政策持续发力、流动性宽松有望继续支撑风险偏好提升，部分投资者希望增加一些权益仓位，从而增强投资组合的收益弹性。

　　“在2024年利率下行的过程中，无论债券基金还是银行理财，在交易层面均创造了积极的收益，收益超7%的债券基金产品比比皆是。但随着定期存款利率进入‘1时代’，债券基金和银行理财产品创造收益的空间被逐渐压缩。”富国基金认为，上半年，短期纯债基金和中长期纯债基金的收益中位数分别为0.85%和0.77%。在此背景下，“固收+”产品备受青睐，成为居民存款搬家的主要方向。

　　权益资产关注度攀升

　　随着市场回暖，权益类基金发行也保持较高热度。Choice数据显示，7月以来，超10只权益类基金发行规模超10亿元。其中，华宝沪深300自由现金流ETF联接基金发行规模为26.97亿元，大成洞察优势混合基金、华商致远回报混合基金均超20亿元，鹏扬研究精选混合基金在18亿元以上。

　　更多市场回暖迹象显现。以往保险机构多代销固收类产品，近日，多家基金公司旗下权益类基金宣布增聘保险机构为代销渠道。例如，8月以来，融通基金连发三则公告，旗下部分基金新增中国人寿保险股份有限公司为销售机构。从公布的基金名单来看，除一只“固收+”产品外，其余均为权益类基金。

　　站在当前时点，机构普遍对后市持乐观态度。从最新股票仓位来看，据信达证券测算，截至8月1日，主动权益类基金仓位回升至5月以来相对高位。其中，普通股票型基金仓位约90.34%，较7月25日上升1.05个百分点；偏股混合型基金仓位约86.84%，上升0.85个百分点。

　　多家机构透露将加仓权益资产。富国基金表示，以居民存款搬家为代表的增量资金入市方兴未艾，海外降息预期发酵也可能带来美元资产外溢。结合历史情况看，未来，A股市场进一步走强的条件越来越强。在此背景下，富国基金投顾旗下双子星组合将适度降低固收资产久期，与此同时权益部分将变得更加积极，拥抱成长。

　　在银华基金基金经理方建看来，考虑到经济发展韧性、政策支持力度及居民资产配置方向持续转变，当前市场仍有较大上行空间。中国在科技领域将持续取得突破，随着技术攻关不断推进，产业升级深入实施，科技创新的强大动能将进一步释放，这将为科创板发展提供有力支撑。