近期，中共中央政治局召开会议，会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，宏观政策要持续发力、适时加力。具体来看，提到“要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。加快政府债券发行使用，提高资金使用效率。货币政策要保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行”等内容。

　　针对下半年宏观政策应在哪些领域重点发力，“十五五”时期经济预期呈现哪些新特点等问题，《中国经营报》“零观财经”栏目邀请安融信用评级有限公司首席经济学家周沅帆围绕上述问题进行解读分析。

　　首提“有力、有序、有效”出清

　　围绕决胜“十四五”、谋划“十五五”的关键时刻，未来有哪些重点领域值得关注，周沅帆认为，五年规划是我国经济保持长久稳定增长的重要保障，一方面可以让经济在整体框架内运行，另一方面又可以积极调动生产要素。

　　“预计‘十五五’时期，‘卡脖子’技术领域将会继续成为国家重点攻坚内容。此外，在‘双循环’背景下，持续促进国内需求增长，预计会出台更有力的举措。”周沅帆说。

　　值得注意的是，中共中央政治局会议首次提到推进地方融资平台“有力有序有效”出清，对此，周沅帆认为，国家对地方融资平台出清已经设定时间表，即2027年6月。“从有序来看，地方融资平台历史峰值能够达到15000多家，到今年已经只剩3000多家，出清效果是明显的。”

　　周沅帆认为，从“有力”来看，下一步的出清速度、力度将会加大，一些僵尸企业或已经纳入失信名单的企业，需要注销退出；从“有序”来看，指的是地方融资平台不能一窝蜂出清，而是要兼顾化债，即“在发展中化债”。出清也不等于退出，而是要转型升级，比如转型城市综合服务运营商，或者转型产业类公司，需要因地制宜。未来，绝大部分的地方融资平台可能逐步剥离非经营性业务，留下经营性业务，与地方经营性国企进行合并；从“有效”来看，是指不能出清一两年后，又变为地方融资平台，走过去的老路。随着地方融资平台的出清，对于地方政府的考核，也从过去的GDP增速竞赛转向真正的高质量、高安全的发展。

　　“所以，‘有力、有序、有效’这三个表述应该是层层递进的。首先，需要有力的措施来推进融资平台出清。其次，在出清的过程中需要有序，不能是杂乱无章，或者一刀切。最后，要落实到出清的真正效果。”周沅帆进一步说。

　　金融要在三方面发力

　　今年上半年，我国经济展现活力与韧性，实际GDP同比增长5.3%，为实现全年增速5.0%的目标打下较好基础。周沅帆认为，布局谋篇“十五五”，首先要稳扎稳打做好下半年经济工作。

　　周沅帆认为，上半年经济稳步增长主要体现在四个方面：“一是从财政政策来看，今年上半年，我国实施了积极的财政政策，尤其是通过特别国债的发行，对地方政府债务进行置换，有效化解了地方债务风险。同时，也推动地方融资平台转型，激发地方新产业要素的迸发。二是从货币政策来看，我国实行了适度宽松的货币政策，目前还有空间。三是从产业政策来看，近年来，我国实施了一系列产业政策，如新能源、战略性新兴产业、生物制药等方面，都取得很大进展，有效释放了生产力。四是城乡二元结构差距在缩小，尤其是广大的农村基础设施、医疗、卫生等领域投资空间明显。东部、中部、西部差距也在缩小。”

　　中共中央政治局会议指出：“货币政策要保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行。用好各项结构性货币政策工具，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等。”

　　对此，周沅帆认为，支持上述关键领域，金融要在三个方面下功夫：“一是利率的市场化。经过多年发展，无论是银行贷款利率还是存款利率，基本上实现了市场化，未来要继续坚持市场化的导向。二是贷款的证券化。我国是一个间接融资为主的金融市场，我们有将近300万亿元的金融资产，绝大部分是在银行，未来可以探索贷款的证券化。三是债券的资产证券化。在我国，资产证券化、ABS这些产品未来仍有很大的发展空间，包括REITs。房地产方面，保障房、工业园区，未来也可以大规模地发展REITs市场，来实现市场化融资。”