随着市场反弹，大量资金借道基金入市。

　　ETF往往具有较强的“低买高卖”特征，8月6日市场上涨，当日超70亿元涌入权益类ETF。此外，近期，绩优主动权益类基金频频限购，新基金发行市场也显著回暖，多只权益类基金发行规模超过10亿元，含权类“固收+”产品更是出现按比例配售。

单日超70亿元涌入ETF

　　股票型ETF重现净申购。8月以来，资金持续流出股票型ETF，8月6日，资金面发生逆转。随着市场走强，当日50亿元涌入A股ETF。从资金流向看，多只宽基ETF获净申购。据Choice测算，南方中证1000ETF净申购额为12.05亿元，易方达中证A500ETF、南方中证500ETF净申购额均超过5亿元。部分行业主题ETF也明显吸金，国泰证券ETF净申购额为6.32亿元，易方达机器人ETF净申购额也超过2亿元。

　　港股主题ETF持续吸引资金涌入。8月6日，港股主题ETF净申购额为21亿元，其中富国港股通互联网ETF净申购额为7.55亿元，华夏恒生科技指数ETF、汇添富港股通创新药ETF、广发港股创新药ETF等净申购额均超过2亿元。

　　此外，近期绩优主动权益类基金批量限购。8月6日，中欧基金公告称，为进一步保证基金的稳定运作，保护基金份额持有人利益，自8月6日起，中欧数字经济混合基金暂停100万元以上的大额申购。

　　限购的不止中欧数字经济混合基金。7月以来，永赢睿信混合基金、广发成长领航一年持有混合基金、诺安多策略混合基金、中信保诚多策略混合基金等近30只基金均宣布限制大额申购。随着资金持续涌入，部分基金限购更是不断升级。此外，汇添富香港优势精选混合基金目前已暂停申购。

新基金发行回暖

　　新基金发行市场显著回暖。7月以来，已有7只主动权益类基金发行规模超过10亿元，其中大成洞察优势混合基金发行规模为24.61亿元，华商致远回报混合基金发行规模为20.82亿元，鹏扬研究精选混合基金发行规模也达到18.07亿元。

　　此外，“固收+”产品出现按比例配售。8月5日，南方基金公告称，南方益稳稳健增利债券基金7月28日开始募集，原定募集截止日为8月15日。截至8月4日，基金的有效认购申请金额已超过募集规模上限50亿元，提前结束募集，对8月4日的有效认购申请采用“末日比例确认”的原则给予部分确认，认购申请确认比例结果为46.47%。

　　“固收+”基金的核心配置逻辑是以固收类资产为底仓，通过配置权益资产提升收益弹性。在华夏基金看来，随着10年期国债收益率持续下行，很多投资者被迫走出以往的理财舒适区，寻求风险相对可控下的收益加法。同时，国内政策依然积极、宏观流动性或维持宽松，有望继续支撑风险偏好提升，部分投资者希望增加一些权益仓位，从而增强投资组合的收益弹性。

后续增量资金可期

　　华泰证券近期发布的研报显示，权益类基金是居民存款搬家的重要途径之一，也是过往来看市场突破平台期、走出趋势的重要推手。7月中下旬以来，基金管理人上报的股票型、混合型基金数量逐周增多，后续将成为增量资金的重要来源。

　　站在当前时点，机构普遍对后市持乐观的态度。从最新股票仓位来看，据信达证券测算，截至8月1日，主动权益类基金仓位回升至5月以来相对高位。其中，普通股票型基金仓位约90.34%，较7月25日上升1.05个百分点，偏股混合型基金仓位约86.84%，上升0.85个百分点。

　　富国基金表示，以“居民存款搬家”为代表的增量资金入市方兴未艾，海外降息预期发酵也可能带来美元资产外溢。考虑到过去三轮A股牛市初期的典型特征，未来A股市场进一步走牛的条件越来越强。在此背景下，富国基金投顾旗下双子星组合将适度降低固收资产久期，与此同时权益部分将变得更加积极，拥抱成长。

　　在汇丰晋信基金看来，政策对于资本市场的呵护将持续提振投资者风险偏好。随着上市公司半年度业绩陆续披露，景气投资有效性有望显著提升，行情催化预计仍将延续。结构上，催化因素密集的科技领域与高端制造领域、潜在政策加码刺激的内需消费板块、防御属性突出的高股息板块等均蕴藏丰富的投资机遇。

　　作者：赵明超