8月7日，央行公布数据显示，7月末黄金储备为7396万盎司，环比增加6万盎司，6月末为7390万盎司，央行连续第9个月增持黄金。

　　同日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年7月末，我国外汇储备规模为32922亿美元，较6月末下降252亿美元，降幅为0.76%。

　　央行连续第9个月增持黄金，但增量连续处于低位

　　黄金储备方面，7月末官方黄金储备连续第九个月增加，但增量连续第五个月处于低位。

　　各国央行黄金储备的增加，既是应对地缘政治风险的防御性举措，也是优化国际储备结构的主动选择。

　　世界黄金协会近日发布的报告显示，二季度全球黄金总需求（含场外交易投资）同比增长3%至1249 吨。以价值计，全球黄金总需求同比大幅跃升45%，达到1320亿美元。

　　“各经济体央行仍是全球黄金需求的重要支柱，二季度全球官方黄金储备共计增加166吨。尽管购金步伐有所放缓，但央行购金需求前景依然乐观。”报告指出。

　　瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表的观点认为，预计下半年各国央行需求形势可望保持稳定，但将全年买盘预期从950吨～1000吨下调至900吨～950吨。

　　王青指出，未来中国央行增持黄金仍是大方向。从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债。

　　不过，中国央行出于成本控制考虑放缓购金脚步，也符合市场预期。

　　7月份，全球黄金价格总体保持高位震荡走势。中上旬，多空因素交织下，金价总体维持窄幅震荡。下旬，受特朗普对欧盟关税强硬态度，以及欧盟酝酿反制措施推动，国际金价一度重回3400美元/盎司上方。7月底，美国与欧盟达成15%税率关税协议，市场担忧迅速缓和，国际金价略有回落。

　　市场人士指出，短期来看，地缘因素和关税对金价的扰动减弱，黄金市场多空因素交织，等待新的驱动。长期而言，美元信用削弱，央行购金继续支撑黄金需求，黄金长期牛市逻辑仍未动摇。

　　在全球资产配置中，瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）继续看好黄金。在基准情景下，瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）认为，全球黄金的目标价为3500美元/盎司，倘若地缘政治或经济形势恶化，不排除金价走高至3800美元/盎司。

　　7月末外储规模下降，结束此前连续6个月环比回升态势

　　7月末外汇储备规模下降，结束此前连续6个月环比回升态势。国家外汇管理局表示，当月外汇储备规模下降，主要是受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用。

　　对于7月外汇储备规模变化的原因，民生银行首席经济学家温彬指出，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格涨跌互现。

　　汇率方面，基于对未来高通胀的预期以及表现尚可的经济数据，美联储再度推迟降息，美元指数上涨3.2%，重回100点，非美货币集体贬值，由于外储以美元计价，非美货币贬值减少了经汇率折算后的外汇储备规模。

　　资产价格方面，在多因素驱动下，美国股指走强，对外储形成支撑。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，7月末外储规模出现一定幅度下降，主要有两个原因：首先，受当月美国与多国达成贸易协议推动，7月末美元指数比6月末大幅回升3.39%，结束了此前连续5个月的下跌过程。这意味着7月我国外储中非美元资产价格下跌，是当月外储规模下降的主要原因。

　　其他方面，受关税战降温影响，7月全球主要股指普遍上涨，但美债收益率上行，美债价格走低。整体看，7月末我国外储中的全球金融资产价格总体上涨，在很大程度上对冲了美元升值带来的影响。

　　“值得一提的是，近一段时期以来外储资产交易对外储余额变化的影响较小，外储余额变化主要受汇率折算和资产价格变化两个因素牵动。”王青表示。