黄金基金ETF（518800）近五日录得净流入，共计流入超3亿元。实体经济方面，美国经济前景难言乐观，市场对“滞涨”的担忧逐渐发酵。地缘政治风险下，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。货币因素方面，美联储独立性受到行政力量挑战，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。综合来看，支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是加仓良机。
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美国多项关键经济数据出炉，大多低于市场预期。美国7月非农就业人口变动（万人）公布值7.3，预期值10.4，前值大幅下修为1.4；美国7月密歇根大学消费者信心指数终值公布值61.7，预期值62，前值61.8；美国7月ISM制造业指数公布值48，预期值49.5，前值49。美国经济面临“通货膨胀与经济停滞并存”的“滞胀”风险，而“滞涨”情形一旦出现，将进一步掣肘美联储的货币政策空间。这种情况下，投资者对于追求自身资产不缩水的诉求较强，黄金作为“保值”资产受到投资者青睐。
此外，地缘政治风险下，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。
货币因素方面，美联储独立性受到行政力量挑战，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期，美国劳工部部长的人选争议又增加了市场对美联储决策所依赖数据的怀疑。美联储独立性的削弱会动摇美元的信用体系。而在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。
展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。
