招商证券指出，自由现金流改善趋势进一步强化，龙头公司自由现金流收益率和内在回报率预期持续提升。在当前债券收益率低位背景下，高质量上市公司吸引力凸显。从行业层面看，部分必需消费（家用电器、家居用品）、TMT（消费电子）及中游制造（汽车零部件、自动化设备）等领域中报业绩增速较高或边际改善，自由现金流改善趋势显著。“反内卷”政策推动产能出清，钢铁、建材、光伏设备等供给收缩行业盈利触底，现金流修复预期增强。

　　现金流ETF（159399）跟踪的是富时中国A股自由现金流聚焦指数（888888），该指数从中国A股市场中筛选具有稳定自由现金流特征的上市公司证券作为指数样本，覆盖多个行业领域，重点选取财务健康状况良好、盈利能力突出的企业。该指数旨在综合反映中国市场中注重现金流质量公司的整体表现，其编制风格侧重于价值投资与质量因子筛选。