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发表于 2025-08-07 11:31:40 股吧网页版
供增需弱 甲醇陷入震荡整理格局
来源:期货日报

  随着国内政策利多预期阶段性弱化,煤炭期货价格止涨转跌,开启一轮快速回调行情。在成本支撑逻辑崩塌的背景下,上周甲醇期货2509合约也同步回调,价格自高点2525元/吨持续下跌至2370元/吨。本周,甲醇期货2509合约止跌企稳,市场重新回归基本面交易。

  供应回升

  虽然今年7月初国内甲醇产区集中检修,但国产甲醇现货价格并未明显上涨,主要原因是中下游库存规模可观,补库需求有限。自7月下旬以来,前期停车检修的装置陆续恢复生产,未来甲醇开工率将逐渐回升。据悉,7月下旬开始,新疆广汇、甘肃华亭、奥维乾元、陕西神木、新疆中泰及山西梗阳等甲醇装置陆续恢复生产。受此影响,截至8月1日当周,国内甲醇平均开工率为81.92%,与上周相比略微增加0.26个百分点,与上个月同期相比小幅下滑3.28个百分点,与去年同期相比大幅回升11.46个百分点。同时,我国甲醇周度产量均值为193.02万吨,与上周相比小幅增加3.13万吨,与上个月同期相比大幅下滑5.69万吨,与去年同期相比大幅增加31.20万吨。尽管8月初关中地区部分甲醇项目仍有检修计划,但整体来看,短期国内甲醇供应回归量大于检修损失量。

  三季度以来,中东、东南亚和南美等地区的甲醇供应充足。虽然天气因素对我国进口甲醇到港和卸货带来了一些负面影响,但整体影响有限,华东和华南沿海港口大幅累库的预期依然较强。数据显示,受台风影响,今年7月我国进口甲醇卸货进度明显不及预期,最终卸货110.69万吨,超过20万吨货物被动推迟至8月。受此影响,市场大幅上调8月甲醇进口预期。隆众资讯预测,若无天气因素干扰,今年8月我国甲醇进口量将达到155万吨,创月度进口新高。

  需求偏弱

  近期,浙江烯烃装置停车使华东地区甲醇港口累库压力骤增。随着内地出现CTO外采动作,港口表观需求将得到改善。在今年8月甲醇进口预期大幅增加的情况下,沿海烯烃装置并未提负,港口累库预期增加,或导致港口甲醇货源流向内地。据统计,截至8月1日当周,我国华东和华南地区的甲醇港口库存维持在65.03万吨左右,环比大幅增加6.32万吨,与上个月同期相比大幅增加15.06万吨,与去年同期相比大幅减少15.80万吨。其中,华东港口甲醇库存为42.48万吨,环比略微增加0.81万吨,华南港口甲醇库存为22.55万吨,环比大幅增加5.51万吨。累库压力较大、贸易商接货意愿较低、基差表现偏弱、供需预期偏弱等因素使当前现货成交量明显下降。

  综上所述,随着前期政策利多预期被市场消化,煤化工板块集体回调,甲醇成本支撑减弱,基本面逻辑重新主导期货盘面走势。当前,国内甲醇检修装置陆续恢复生产,供应压力稳步回升,同时进口充足,台风天气虽对卸货速度有干扰,但卸货量充足,港口库存累积预期大增。在供需偏弱的背景下,预计后市甲醇期货2509合约维持震荡整理格局。(作者单位:宝城期货,期货投资咨询从业证书编号Z0001617)

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