中证报中证网讯（记者王辉）知名量化私募星阔投资8月5日表示，全天候策略（All Weather Strategy）凭借其“风险均衡、弱化择时”的核心特质，有望成为投资者应对不确定性的关键工具。

　　星阔投资表示，今年以来全球金融市场呈现两大特征：一方面，欧美股市主要股指屡创新高，但对应的隐含波动率则跌至2021年以来最低水平，机构投资者正通过“回溯式期权”等复杂工具防范市场高位回调风险；另一方面，国内A股市场波动率在今年也出现阶段性抬升。同时，近期国内债券市场受风险偏好回升影响波动加大，部分债市资金已出现逐步流向权益资产的趋势。在大宗商品市场方面，在近期贵金属价格波动率收敛的同时，国内工业类大宗商品价格出现较大幅度波动。

　　全天候策略的核心逻辑在于通过多元化资产配置适应各种不同的宏观环境。在全天候资产配置体系中，瑞·达利欧提出的桥水基金“风险平价”策略，根据经济增长和通货膨胀划分四种宏观环境，筛选出每种宏观环境的占优资产，并运用杠杆机制和动态调整资产组合，实现跨资产类别的风险均衡；哈利·布朗提出的“永久组合”策略，将组合资金等权配置于股票、长期国债、黄金及现金类资产，展现出更高的操作透明度与策略稳健性。回溯历史来看，两类策略在全球及国内的各类市场环境下，均能够展现抗风险能力和长期复利潜力。

　　星阔投资介绍，该机构以哈利·布朗“永久组合”策略为基础，推出了量化增强的全天候策略。在股票类资产方面，将股票仓位配置于自由现金流指数增强等指数增强策略，聚焦于投资具有充裕自由现金流、持续高盈利和低估值等特征的股票；在黄金、长期国债、短期国债等资产方面，通过期货合约配置释放保证金，并将资金配置于中证1000股指期权对冲等类中性策略，能够提升整体组合的投资回报率。

　　星阔投资同时提示，全天候策略并非投资的“万能钥匙”，对于该策略仍需关注利率反转、对冲成本增加等方面的风险，投资者对于类似的低波产品，需重点关注其长期的夏普比率表现。