8月5日，A股市场延续强势，沪指收盘站上3617.6点，创下阶段新高。ETF市场中，全市场规模最大的港股创新药ETF（513120）全天成交额突破110亿元，持续位居全市场ETF前列，收盘大涨3.17%，涨幅在全市场ETF中居首。Wind数据显示，截至7月29日，该ETF年内收益超105%，最新规模已突破160亿元，不仅是全市场规模最大的创新药ETF，也是年内规模最大的翻倍ETF。规模、业绩的双重增长，充分展现出市场对创新药赛道的高度关注。
港股创新药ETF（513120）涨幅居前的背后，是创新药行业基本面的强劲支撑。今年以来，国内创新药出海捷报频传，恒瑞医药、石药集团等龙头药企接连达成超百亿美元海外授权合作，推动行业估值快速修复。国家药监局数据显示，2025年上半年共批准创新药43款，同比增长59%，接近2024年全年总量，行业创新成果进入密集兑现期。
港股创新药ETF（513120）紧密跟踪中证香港创新药指数，精准聚焦创新药产业链，集中布局信达生物、药明生物等龙头，生物制药与化学药权重占比高达92.5%。从估值看，当前该指数市盈率TTM为40.06倍，处于历史42%分位，估值仍具备较好性价比。市场分析人士指出，创新药行业已进入“真创新、真国际化”阶段，国内药企凭借工程师红利和临床资源优势，正加速向全球市场拓展，未来现金流改善预期明确，行业长期成长逻辑坚实。
展望后市，机构普遍看好创新药板块的持续性机会。中金公司表示，国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策多边加持下，国产创新药已逐渐从跟随时代走向FIC/BIC创新。未来10年国产新药将深度参与全球市场，短期现金流入也将有效反哺研发形成良性循环，看好创新药长期产业发展趋势。
长江证券彭英骐团队近期观点表示，近年来，随着跨市场投资渠道的逐步畅通、资金对优质医药资产关注度的提升以及中国医药产业创新能力的持续释放，A/H两地上市的医药公司溢价格局已边际收窄。未来，随着中国创新药企的研发管线、国际布局与 BD 活跃度持续兑现，AH 股溢价率仍将持续收窄，港股医药资产或迎价值重估期。
