华福证券指出，2022年10月至今银行板块行情启动前已历经近4年震荡调整，估值充分体现悲观预期，股息率处于历史高位。无风险利率加速下行叠加稳地产、化债政策压缩风险溢价，共同打开股息率下行空间，推动银行股估值回升。2025年银行股上涨逻辑由股息率主导向ROE主导切换，上半年行情是红利行情的延续和ROE修复预演，ROE边际改善及股息率有优势的银行表现突出。历史上银行板块6段绝对收益行情中，4段由顺周期驱动（如2005-2007年经济高速发展、2009年四万亿刺激、2016-2018年基本面复苏），2段由红利驱动（如2014-2015年政策发力降低风险溢价）。当前被动资金和险资在“资产荒”背景下持续增配银行股，为板块提供增量支撑。

　　金融ETF（510230）跟踪的是180金融指数（000018），该指数从沪深两市中选取市值大、流动性好的180只金融行业股票作为成分股，涵盖了银行、保险、证券等子行业，以反映中国金融市场相关上市公司证券的整体表现。

　　没有股票账户的投资者可关注国泰上证180金融ETF联接C（014994），国泰上证180金融ETF联接A（020021）。

　　注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。