美国上周五令人震惊的就业数据下修让市场陷入怀疑和担忧之中，评级机构穆迪的首席经济学家马克·赞迪警告，过去一周的各项指标可能预示着美国经济正处于衰退边缘。

　　赞迪指出，不仅美国的劳动力市场正在走弱，而且消费者支出持平，建筑业和制造业则在萎缩。他还认为，在通胀率仍高于2%目标的情况下，美联储将很难重振经济的增长。

　　上周五，美国劳工统计局公布了7月的非农数据，季度调整后新增就业人数录得7.3万，远低于市场预期的11万人。此外，该机构还将5月的非农数据从14.4万人下调至1.9万；6月非农从14.7万人修正至1.4万人。

　　美国非农在5月和6月累计修正减少25.6万人，这一大调整直接引爆了华尔街的悲观预期。摩根大通就指出，劳动力需求下滑至此种程度就是经济衰退的预警信号。

　　小摩表示，企业通常会在预期经济增长放缓是暂时性时维持招聘增长，但在经济增长放缓伴随劳动力需求下滑的时期，企业往往将开始裁员。

　　数据拐点的隐含意义

　　美国自4月开始对多国开始征收关税，但令人意外的是，美国经济在过去几个月内表现出惊人的韧性，但现在又变得黯淡。

　　尽管美国总统特朗普声称就业数据受到了操控，但在华尔街和经济学界看来，这一大幅调整的数据是某种信号。赞迪表示，当经济处于拐点时，例如衰退，数据往往会进行大幅修改。

　　赞迪进一步分析，美国的失业率仍然很低，但这仅仅是因为劳动力增长停滞了。外国出生劳动力数量正在减少，劳动参与率也在下降。此外，大范围的招聘冻结，尤其是针对应届毕业生，以及工作时间的减少，都是就业市场压力日益加剧的迹象。

　　与此同时，其他的经济数据可能也在反映问题。虽然美国第二季度GDP的增长势头强于预期，但一项剔除外贸影响，仅关注美国国内需求的指标显示，美国经济正在放缓。

　　美国个人消费支出报告则显示，6月核心通胀率加速至2.8%，进一步高于美联储2%的目标，且6月份消费者支出增幅低于预期。

　　与此同时，6月份建筑支出继续下降，其中单户住宅建设大幅下滑。供应管理协会（ISM）7月份制造业活动指数也出现下滑，表明该行业收缩速度加快。

　　赞迪最后批评称，美国经济陷入困境的原因不难理解，与美国政府不断加码的关税和高度限制性的移民政策直接相关。关税正日益侵蚀美国企业的利润和美国家庭的购买力，移民劳动力减少则意味着经济规模缩小。