华创证券指出，经济运行模式变化之下，股市定价长期逻辑将转向后端的现金流累积，低利率环境下稳定自由现金流的复利效应成为长牛基石。存量经济中，自由现金流创造的复利奇迹尤为关键，即便在利润零增长的困境下，具备充沛自由现金流创造能力的资产（如可控资本开支、成本费用管控、高效运营资本）仍能维持价值。若实物再通胀强势回归，自由现金流的成长属性同样值得期待。消费龙头在集中度提升背景下有望提供强于行业整体的现金流创造能力，而周期资源品在反内卷政策下或迎来现金流修复。当前处于上下半场切换期，是长线资金收集红利筹码的窗口期。

　　现金流ETF（159399）跟踪的是富时中国A股自由现金流聚焦指数（888888），该指数从A股市场中筛选具有稳定自由现金流、财务健康且现金流充裕的上市公司证券作为指数样本，覆盖多个行业并侧重价值型风格配置，以反映优质现金流企业的整体表现。