中证智能财讯宏发股份（600885）7月30日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入83.47亿元，同比增长15.43%；归母净利润9.64亿元，同比增长14.19%；扣非净利润9.27亿元，同比增长17.85%；经营活动产生的现金流量净额为8.35亿元，同比下降14.83%；报告期内，宏发股份基本每股收益为0.6605元，加权平均净资产收益率为9.73%。

　　以7月29日收盘价计算，宏发股份目前市盈率（TTM）约为19.69倍，市净率（LF）约3.46倍，市销率（TTM）约2.26倍。

　　资料显示，公司主要从事继电器和电气产品的生产、研发及销售业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为9.73%，同比上升0.01个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为7.88%，较上年同期下降0.15个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为8.35亿元，同比下降14.83%；筹资活动现金流净额-9.36亿元，同比减少4.87亿元；投资活动现金流净额-3.74亿元，上年同期为-497.03万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末增加26.03%，占公司总资产比重上升5.5个百分点；货币资金较上年末减少12.21%，占公司总资产比重下降2.73个百分点；存货较上年末减少11.63%，占公司总资产比重下降2.31个百分点；在建工程合计较上年末增加68.49%，占公司总资产比重上升1.12个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加1682.8%，占公司总资产比重上升2.5个百分点；长期借款较上年末减少70.39%，占公司总资产比重下降2.45个百分点；短期借款较上年末减少34.79%，占公司总资产比重下降2.13个百分点；应付职工薪酬较上年末减少23.54%，占公司总资产比重下降0.84个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为30.82亿元，占净资产的30.98%，较上年末减少4.06亿元。其中，存货跌价准备为8468.96万元，计提比例为2.67%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.67，速动比率为2.04。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为基本养老保险基金八零七组合，取代了一季度末的华润信托·淡水泉平衡5期集合资金信托计划。在具体持股比例上，中证500交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金一一五组合、广发稳健增长证券投资基金持股有所上升，有格创业投资有限公司、香港中央结算有限公司、阿布达比投资局、国泰智能汽车股票型证券投资基金持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。