7月25日，继深交所上市委审议通过后，北京昊创瑞通电气设备股份有限公司（以下简称“昊创瑞通”或“公司”）创业板IPO获证监会注册通过。
昊创瑞通是一家专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案的高新技术企业，主要从事智能配电设备的研发、生产和销售，主要产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站等。
此次昊创瑞通上市募集的资金，将全部投向智能配电设备科技创新领域。随着我国智能电网和新型电力系统构建的不断深入，智能配电设备行业迎来广阔的市场发展空间。
本次发行上市将有利于提升昊创瑞通智能配电设备产能和智能制造水平，促进公司智能制造升级，同时也将进一步巩固和提升公司研发能力和创新能力，并为公司业务发展提供资金保障，巩固和扩大公司的竞争优势。
创新驱动：强劲研发构筑深厚技术壁垒
技术创新推动业绩发展，这是昊创瑞通的经营逻辑。
昊创瑞通以智能电网和新型电力系统等国家战略部署为发展契机，以产品智能化、一体化、模块化、小型化、环保化和免维护为主要研发方向，致力于新产品开发和产品改进，依托在产品研发和技术创新方面的优势，自主研发了配电网故障定位与自愈技术、配电设备状态感知元件物联网化和一体化设计技术、新型高精度电力传感器技术和常压密封空气绝缘技术等关键技术，形成了核心技术体系。
值得注意的是，昊创瑞通将一次设备、互感器/传感器、二次设备进行一体化融合设计、制造、安装和运维，实现一、二次设备融合，解决一、二次设备接口不匹配，兼容性、扩展性、互换性差等问题，并提升设备的智能化、环保化和一体化水平，实现科技成果高水平应用和产业升级，推进新旧产业融合，促进新型电力系统新动能和新质生产力发展壮大。
昊创瑞通的技术实力也得到多方认可，其系国家级专精特新“小巨人”企业、国家级绿色工厂、高新技术企业、北京市企业技术中心、全国低压成套开关设备和控制设备标准化技术委员会委员单位和电器工业标准化示范企业，通过了质量管理体系、环境管理体系、知识产权管理体系和能源管理体系等认证。
据招股书，昊创瑞通共有132项专利，其中发明专利15项，实用新型专利61项，外观设计专利56项。昊创瑞通针对行业的发展动向，持续不断地研发新技术和新产品，形成了一系列具有自主知识产权的核心技术成果。
报告期内（全文指2022年、2023年和2024年），昊创瑞通利用核心技术开发的产品主要为智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站。2022年至2024年，昊创瑞通核心技术产品收入分别为5.16亿元、6.25亿元、8.25亿元，3年增长近60%。该部分收入占主营业务收入的比例都超过90%，并在2024年达到95.61%。
-图表来源：招股说明书（注册稿）
2022年至2024年，昊创瑞通的研发投入分别为1730.30万元、2336.20万元和3232.70万元，复合增长率为36.69%，研发投入不断增加，确保了昊创瑞通技术创新的可持续性，同时其已取得较好的研发成果，创新能力能够支撑昊创瑞通的成长性。
昊创瑞通主要采用内部培养和外部引进相结合的方式搭建人才梯队，经过多年发展和各类研发项目的实践锻炼，已构建良好的人才培养体系、科学的考核体系和以激励为导向的薪酬方案，充分调动人才的积极性，形成了专业化的研发团队。截至2024年末，昊创瑞通共有研发人员43名，占公司员工总人数的比例为11.35%。
客户深耕：两网为基加速多元布局
凭借过硬的技术实力，昊创瑞通赢得了重要客户的青睐。
报告期内，昊创瑞通对前五大客户的销售收入占比较高，且对国家电网的销售收入占比超过50%，客户较为集中，主要与下游行业特点有关，符合行业经营特点，不存在下游行业较为分散而公司自身客户较为集中的情形。
国家电网经营区域覆盖我国26个省（自治区、直辖市），供电范围占国土面积的88%，供电人口超过11亿，占据我国电网行业大部分份额，市场高度集中，导致按照同一控制下合并口径计算，昊创瑞通客户集中度较高。若不考虑同一控制下合并计算的影响，报告期内，昊创瑞通对单一客户的销售收入占比均未超过20%。
报告期内，昊创瑞通对国家电网下属企业和南方电网下属企业销售收入合计占比分别为88.92%、92.70%和87.16%。短期来看，国家电网和南方电网对公司相关产品的需求有望保持持续增长，昊创瑞通的下游客户仍将以国家电网和南方电网为主，下游客户集中度仍将相对稳定。长期来看，在巩固与“两网”公司客户良好关系的同时，昊创瑞通将积极开拓新的客户资源。
2022年至2024年，昊创瑞通对“两网”公司以外客户的销售收入分别为0.62亿元、0.49亿元和1.11亿元，复合增长率为33.98%。在境内市场方面，未来昊创瑞通将进一步完善销售团队和销售渠道建设，加强公司品牌建设，巩固与客户的良好合作关系并开拓新客户资源，加强除电网之外的其他领域客户的开拓力度，通过多种渠道，发展广泛、稳定、多元和成熟的客户群体，推动公司产品市场占有率不断提高。
具体而言，昊创瑞通计划通过公开渠道信息、主动上门拜访、技术交流等多种方式获取潜在的交易信息，加强与“两网”公司以外客户的联系。昊创瑞通将根据相关客户实际情况，在综合评估经济效益的基础上，积极开拓相关民营企业客户。
此外，昊创瑞通也将积极开发工业客户，2024年12月，公司已成为中国石油天然气集团有限公司相关产品的合格供应商。在境外市场方面，随着昊创瑞通经营规模和资金实力的不断提高，公司已在2024年底招聘外销人才，并设立了外销部门，公司将以“一带一路”沿线国家电力市场为突破口，稳步开拓海外市场，目前公司已与沙特相关客户达成初步合作意向。
品质铸就：精工制造募资强化优势
昊创瑞通的产品质量也赢得了核心客户的高度信赖。
智能配电设备的性能和质量的可靠性对于配电系统的正常运行至关重要，直接影响配电系统运行的稳定性和可靠性，同时也关系到配电系统运行的效率，属于配电系统的关键设备之一。
昊创瑞通高度重视产品质量，建立了严格的产品质量检验检测制度，采用科学的检测手段和检测设备，对产品从原材料、生产过程、入库、出库以及售后等全过程进行质量监控，并已取得ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证和OHSAS18001职业健康安全管理体系认证。公司具有稳定的生产体系和组织流程，可以有效满足客户定制化产品的特殊需求，并提升产品质量的稳定性和产品交期的准确性，保证客户订单的及时交付。
国家电网是我国配电设备主要使用企业之一，同时也是我国智能电网和新型电力系统建设的主导者之一，对配电设备产品质量和技术含量有严格的要求，昊创瑞通产品销售范围涵盖国家电网下属大部分省份，获得客户的广泛认可。
根据《电力行业关键设备供需统计分析报告（配网协议库存篇）》，报告期内，国家电网配网物资协议库存招标的智能环网柜（一二次融合环网箱）、智能柱上开关（一二次融合柱上断路器）和箱式变电站中，昊创瑞通合计中标数量分别排名第6、第2和第3，在细分领域内具有较强的市场地位和影响力。
而本次募集资金投资项目与现有业务关系密切，是对现有业务的扩展和深化，所募资金将全部投向智能配电设备科技创新领域。
其中“智能环网柜生产建设项目”和“智能柱上开关生产建设项目”旨在提升公司产品业务规模，提高生产的自动化和信息化水平，满足下游市场需求，从而提高公司持续经营能力和竞争力。“智能配电研发中心建设项目”有利于提升公司研发实力，进一步巩固和提高公司技术优势，保证公司现有业务的持续发展和核心技术的进一步提升。
