最近股市情绪很亢奋。沪指在众多利好催化下成功站上3600点，不仅创年内新高，也是自2022年1月以来首次收于3600点上方。
东边日出西边雨，与权益市场的亮眼表现不同，债券市场最近则频频调整，主要原因是短期风险偏好的转向，债市表现受到压制。
那么该如何看待近期债市波动以及后续债券市场表现？
短期而言，债市或将因雅江工程等重要市场主线引发的情绪面变化而产生一定波动，但当前市场对经济生产强、需求弱这一基本面的核心判断尚未发生根本改变。预计7月重磅会议是关键节点，将决定行情能否得到“空中加油”。
中期来看，在经济基本面和流动性没有改变情况下，商品和股市的表现虽然阶段性有扰动，但尚不足以动摇债市的基础。长期来看，则需要重点关注通胀预期的变化。
对于普通投资者而言，随着债市波动的加大以及票息收益的下降，债市投资的难度明显提高。想要在债市的风浪中抓住机会，找到高性价比的债市资产至关重要，可以关注“债市压舱石”十年国债相关品种，比如十年国债ETF（511260）。
为什么是十年国债呢？
十年期国债是指以国家信用为基础、由中央政府发行、以十年为期限的国债。其所对应的年化回报率，就是十年期国债收益率。由于具有安全性高、流动性强、收益稳定等特点，十年期国债收益率常被视为“无风险收益率”，成为各类资产定价的锚。
一方面，10年往往包含了一个经济周期，将十年期国债收益率作为重要的宏观经济指标，本质上反映的是市场对未来经济走势的预期。在如今低利率及高波动的市场环境下，十年期国债更容易成为资金的避风港，长期来看，收益率有望保持下行趋势。
另一方面，相较于短久期国债和超长期国债，十年期国债更加均衡。由于短久期国债收益率绝对水平过低，而超长期国债又因为久期过长、利率波动大，影响投资体验。十年期国债正好处于二者的均衡位，比短债收益率高，比超长债波动风险低，收益率和波动率均处于二者之间，是当下环境的性价比之选。
十年国债ETF（511260）作为目前全市场唯一跟踪十年期国债指数的ETF，主要跟踪上证10年期国债指数，选取剩余期限7到10年且在上交所挂牌的国债作为样本，久期恒定，目前组合平均久期为7.6年，更为贴合当前的市场环境。（数据来源wind，截至2025/5/31）
从业绩角度来看，十年国债ETF成立以来，2018-2024年，均保持每年正收益，累计回报率高达34.63%，持续稳健的业绩自然获得投资者的青睐。
此外，十年国债ETF还有四点独特的配置优势：
1 、T+0交易便捷
十年国债ETF实行“T+0”交易，即当日买入、当日可卖出。在当前低利率环境中，市场呈现高波动行情，高波动中必然蕴含较多的波段交易机会，借助T+0交易机制，投资者可以在一天之内在盘中进行多次波段操作，实时价格确认，迅速调整持仓。
2 、费率同类最低
十年国债ETF管理费是0.15%，托管费是0.05%，为债券类ETF最低档，较低的费率支出也让投资者有更多的资金进行投资，提高了资金利用效率。
3 、持仓透明
十年国债ETF每日公布PCF清单，持仓透明，投资者可以更清晰了解ETF的投资情况，强化投资纪律性。
4 、可进行质押回购
所谓质押回购，对于投资者来说，当市场其他资产有投资机会、恰巧手头资金不够充裕时，投资者就可以通过十年国债ETF质押换取资金，来参与其他类资产的投资，到期时再赎回十年国债ETF即可。通过质押回购，资金利用更加高效灵活，投资者也拥有了去做更多类型投资的可能性，有更多机会进行收益增厚。
综合来看，相较于权益类产品，十年国债ETF仅参与债券投资，波动较小；相较于信用债产品，十年国债ETF底层资产聚焦在国债，安全性较高；相较于其他种类的国债，十年国债ETF交易活跃度高，更贴近当前经济环境；此外，十年国债ETF还具有T+0便捷交易、综合费率低至0.2%/年，可进行质押回购等特点，配置价值突出。
风险提示：数据来源基金定期报告、wind，相关业绩经托管行核对，过往表现不代表未来。十年国债ETF成立于2017年8月4日，2017年-2025年上半年净值增长率/业绩比较基准为：-1.55%/-1.01%；7.6%/8.47%；2.49%/4.81%；1.92%/2.09%；5.19%/5.78%；2.52%/2.87%；4.37%/4.83%；9.02%/8.09%；0.67%/-0.24%。基金规模数据仅供参考，不代表投资建议。本基金属于债券基金，其预期收益及风险水平低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。本基金属于国债指数基金，是债券基金中投资风险较低的品种。本基金采用优化抽样复制策略，跟踪上证10年期国债指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
