在当前的市场环境下，如何通过科学的资产配置实现财富的稳健增值，成为投资者关注焦点。对此，摩根资产管理中国资产配置及退休金管理首席投资官恩学海表示，单一资产投资难以获得持续稳健的投资回报，真正的多资产解决方案须依托全球视野、科学框架与精细风控的深度融合。

　　通过科学配置争取稳定回报

　　“中国资产管理行业正在经历从单一产品导向到解决方案导向的深刻转型。传统的资产配置过度依赖股债两类资产的历史表现，而真正的多资产策略须建立在前瞻性判断基础上。”恩学海称。

　　恩学海介绍，摩根资产管理的多资产配置体系有三大核心支柱，分别是全球视野的资产覆盖能力、科学的资产配置框架和精细化的风险管理体系。

　　“作为全球性资产管理平台，摩根资产管理拥有覆盖各大类资产的专项研究团队，能够实现跨市场协同作战。例如，在评估美股科技板块估值时可直接调用硅谷团队的一线调研数据，分析日本央行政策时则可获取东京团队的即时解读，确保投资决策的专业性和时效性。”恩学海称。

　　在配置框架方面，恩学海表示，摩根资产管理特有的“长期资本市场假设”（LTCMA）报告通过对各类资产未来10到15年的收益风险特征进行系统评估，结合对经济增长、通胀预期等基本面因素的动态分析，构建战略资产配置方案。以“国内债券+海外权益”组合为例，与单一市场“股债搭配”相关性更低，可有效降低组合整体波动，同时争取更高回报。

　　在风险管理上，摩根资产管理建立了包括风险平价模型、压力测试等在内的立体化风控体系，系统会及时测算如油价大涨10%或地缘冲突等情况下的组合表现，保证组合在各种市场环境中的稳健性。

　　“多资产投资的核心不是预测市场，而是通过科学配置，在不同环境下争取相对稳定的回报。”恩学海说。

　　以数据为驱动注重风险控制

　　近年来，“固收+”产品业绩分化明显。对此，恩学海表示，仅靠股债两类资产的简单组合和基金经理的个人判断，这种模式或难以为继。

　　恩学海解释称，摩根资产管理中国在债券投资方面采用系统化的“核心+卫星”策略：精选主动管理型债券基金作为核心持仓，同时运用久期工具进行灵活调节以把握市场机会；在信用风险控制上严格执行筛选标准，从而在争取组合稳健性的同时增强收益弹性。“我们对债券基金管理人的筛选标准非常严格，力争投资能力的稳定性和可持续性。”恩学海称。

　　在权益投资方面，恩学海表示，摩根资产管理建立了“定量为主、定性为辅”的筛选体系，针对不同产品采取差异化分析方法：对国内主动权益类基金采用持仓分析和净值分析相结合的方法，对QDII产品则重点监控溢价率和流动性指标。“同时，我们建立了观察名单机制，对出现风格漂移的产品及时预警。这套体系充分体现了我们以数据为驱动、注重风险控制的投资理念”。

　　针对“基金赚钱基民不赚钱”这一现象，恩学海表示，其根源在于投资行为偏差，应帮助投资者树立正确的财富管理观念，而非简单的选基技巧。

　　他分析了三支柱养老金体系的协同作用：基本养老保险提供基础保障；企业年金实现强制储蓄；个人养老金则负责财富增值。

　　“理想的养老投资应该像自动驾驶汽车——投资者设定退休年龄和预期生活水平，系统就能自动匹配最优投资方案，让财富管理变得简单而高效。”恩学海称。