7月25日，市场全天震荡调整，三大指数小幅下跌，截至收盘，沪指跌0.33%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.23%。从板块来看，芯片股集体爆发，AI应用股表现活跃，医疗器械概念股震荡走强。下跌方面，基建概念股集体调整。

　　ETF上涨方面，科创人工智能相关ETF上榜较多。科创综指ETF嘉实（589300）盘尾涨停系14:59录得一笔成交价为1.342元、成交金额134元的交易。

　　中信建投研报分析认为，随着各方面应用的加速，AI算力消耗开始从训练走向推理，同时主权AI加大投入，带来显著的算力增量。探究背后增量需求主要来自四方面：一是各家互联网大厂纷纷加速AI与原有业务结合；二是Agent和深度思考推理的结合，通过两者结合，Agent执行任务准确率大幅提高；三是多模态，随着多模态生成的图片及视频质量今年均显著提升，今年AI营销内容占比提升十分明显，根据《2025中国广告主营销趋势调查报告》显示“超过50%的广告主，已经在生成创意内容时使用AIGC，并且AI营销内容占比超过10%”，而一分钟视频的生成token消耗基本在10万token至百万token量级，目前多模态模型开始步入快速商业化阶段；四是主权AI，科研和军事领域是关键，随之扩展到其他各行业的效率提升，典型代表为美国重点推进其“星际之门”计划。与之而来的是各国政府也纷纷开启主权AI的投资计划，尤其是以欧洲、中东、日本等国为代表，投资体量超过3000亿美金。

　　消息面上，国务院总理李强将于7月26日出席2025年世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式并致辞。本次大会规模创历届之最，预计展出3000余项前沿展品，包括40余款大模型、50余款AI终端、60余款智能机器人及100余款“全球首发”新品。

　　ETF下跌方面，基建相关ETF下跌居多。

　　国泰基金指出，“雅下水电”作为国家级战略项目，涉及水电建设、基础设施建设、特高压输电、设备制造、民爆、水泥建材供应等多个产业链环节，其开工建设将带来上下游产业链需求逐步释放。长期来看，随着重要基建项目动工、消费复苏及楼市回暖，建材产业有望迎来新一轮增长周期。