7月23日，沪指盘中站上3600点，再创年内新高。

　　界面新闻走访发现，伴随A股连续上扬，不论是针对高净值人群的私募产品还是受众更广的含权益类理财产品销售都不同程度走俏。

　　分析认为，中长期来看，由于固收类理财产品的业绩比较基准也将与存款利率保持相对一致的下行趋势，居民可能从纯固收领域向“固收+”领域迁徙，开始更多关注含权类理财产品。而银行在销售过程中，将面临更加严格的合规要求。

　　含权产品销售走俏

　　“固收类产品是每月理财的热销产品，7月我们重点推荐一款封闭期420天的固收增强产品，中低风险，业绩基准2.75%至3.45%，今天是第一天募集期。”一位国有行理财经理向界面新闻介绍。

　　普益标准监测数据显示，截至6月末，存续固收类理财产品规模约23万亿元，较去年末增长7.96%。与存款利率持续下行相匹配，固收类理财产品的业绩比较基准也呈现下行趋势，2025年6月存续产品的业绩比较基准为2.86%，较去年末下降27个BP。

　　“现在大盘涨得不错，存款利率越来越低，一些风险偏好相对高的客户把资金从存款转向理财产品，固定收益类理财主打‘低波稳健’，是今年卖得最好的一类理财产品。最近，固收+产品销售也很不错，可以明显看到市场的风险偏好有抬升。”一位股份行网点负责人对界面新闻表示。

　　“固收+”是一种投资策略，这类理财产品通常80%以上投资于债券、存款等固定收益资产。另外不超过20%的部分投资于股票、可转债、期权等风险资产来增厚收益，其目标是在控制风险的前提下，获得较高的收益。

　　从最新的二季报数据来看，上半年多家公募基金的“固收+”产品规模增量超过百亿元。其中，景顺长城基金的“固收+”规模增量大幅领先，达到356.50亿元。中欧、中银、富国、易方达等公司的规模增量也位居前列。

　　通常，固收+的年化收益率在3%以上，部分产品在权益市场上涨时，年化收益率可以超过5%。但这类产品波动也比较大，权益市场下跌时，产品有跌破净值的风险。

　　一位国有行总行个金条线人士对界面新闻表示，今年私募产品卖得也比去年同期好不少。“市场回暖是直接原因。另外，还有两个政策因素。一是公募费率改革后，一些能力强的基金经理‘奔私’；二是银行代销私募产品新规落地后，合规要求变得更加严格，有利于促成大行和头部私募的合作，投资者会有更多产品选择。”

　　多个《办法》剑指合规

　　上述国有行人士对界面新闻表示：“现在合规要求越来越严格，银行渠道的私募产品不会做公开宣传，基本围绕私行等高净值客户定向营销。”

　　7月11日，国家金融监督管理总局发布《金融机构产品适当性管理办法》（下称《办法》），明确要求“将适当的产品通过适当的渠道销售给适合的客户。” 《办法》中明确指出，金融机构销售私募产品的，应当按照相关法规及监管制度明确私募产品投资者认定标准，以有效方式对投资者资产规模、收入水平、投资经验、风险承受能力等进行评估，并以非公开方式销售。

　　此外，今年3月，监管机构印发《商业银行代理销售业务管理办法》（下称《代销管理办法》），招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼对界面新闻表示，《代销管理办法》首次系统规范银行代销业务，意在遏制部分机构存在误导销售、飞单私售、合作管控不足等情况。

　　一位长三角省分行消保部门负责人对界面新闻表示，一直以来，银行理财销售不规范引发的消保投诉很多，是银行非常头疼的问题。

　　上述国有行人士表示：“2022年银行理财遭遇破净，固收+受到的冲击很大，这其中一个重要的原因是银行把产品销售给了没有那么大风险承受能力的客户，这些客户在赎回产品的过程中引发了负循环。”

　　《办法》明确，将投资者区分为专业投资者与普通投资者，对普通投资者进行特别保护，包括强化风险承受能力评估，充分履行告知义务，开展风险提示等。

　　对于65周岁以上的客户，金融机构应当履行特别注意义务。《办法》要求，金融机构向六十五周岁以上的客户销售或者与其交易高风险产品的，应当履行特别的注意义务，可以包括制定专门的销售或者交易程序、追加了解相关信息、强化告知和风险提示、给予更多考虑时间、及时进行回访等。

　　前述银行网点负责人对于目前火热的权益市场表达了谨慎态度：“沪指已经要接近去年10月的高点，肯定存在回调风险。所以我要求客户经理在营销权益类产品时一定要做好风险提示，不能让客户只盯着收益。”他对界面新闻说。