上证报中国证券网讯（林玉莲记者刘怡鹤）7月23日，在2025中国科创投资夏季峰会上，盛世投资董事长姜明明发表了题为“以退为进，重塑价值”的重要演讲，深入剖析了当前私募股权行业面临的挑战与机遇，并提出了以S基金为关键抓手的解决方案。

　　姜明明认为，我国的二元经济结构受外部环境影响、宏观经济结构调整、资本市场波动加剧等复杂因素影响，已呈现出内资与外资、国资与民资等结构深刻调整的新局面，这种格局在资本领域表现得尤为突出。而私募股权行业作为经济的重要组成部分，面临着严峻的存量博弈局面。

　　在姜明明看来，过去十年，私募股权行业的基金平均DPI（投入资本分红率）不高，折射出中国经济下行压力、产业调整以及行业自身发展问题等多方面因素对私募股权行业的影响，也值得当下机构更多地反思自身的问题。

　　姜明明说，市场化的机构应思考用什么样的基金产品，去适应当下的产业环境和经济调整的周期，生存是第一，首先要活下去。

　　当下，一级市场退出难成为行业共识。姜明明认为，S基金将在未来的私募股权行业退出中扮演至关重要的角色。S基金专注于投资其他私募股权基金的二手份额或组合资产，具有独特的风险收益特征和投资优势，能够在不确定性中寻找确定性。