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发表于 2025-07-23 03:12:19 股吧网页版
黑色系商品久违爆发 焦炭第二、三轮提价箭在弦上
来源:证券时报 作者:赵黎昀

  “今年公司焦煤、焦炭价格已刷新近十年低点,不过7月份以来市场价格已明显回暖。虽然我们焦煤是按长协价销售,但焦炭是按照市场化价格卖给下游钢企的,本月第二轮涨价已经在酝酿了,预计月底就能落地。”7月22日,国内一煤炭行业上市公司人士对证券时报·e公司记者表示。

  7月22日,国内期货市场上黑色系商品掀起一场久违的“狂欢”。在行业“反内卷”预期下,黑色系商品的强势行情展现出进一步扩大趋势。

  黑色系爆发

  短短两个交易日,焦煤、焦炭期货主力合约价格已分别录得合计约16%、13%的涨幅,下游螺纹钢、热轧卷板期货价格,也在两个交易日内实现超5%的涨幅。

  而此前6月初,焦煤、焦炭主力合约2509价格一度探底709元/吨、1280.5元/吨,均为自2016年以来的低点。

  作为钢焦产业链上游,焦煤、焦炭近年来受下游需求不振影响,价格整体呈现震荡下行态势。

  黑色系商品价格此番“狂欢”前,行业已跌至相对谷底。

  “今年二季度,虽然钢材需求季节性好转,高炉开工持续回升,但焦煤供应宽松,价格下行明显,焦炭价格随成本线下移为主。”卓创资讯焦炭分析师刘璐璐表示,今年二季度焦炭价格先涨后降,5月至6月间连续录得四轮下调,累计降幅220元/吨至260元/吨。二季度,国内焦炭价格重心环比下移,4月至6月份河北唐山准一级干熄焦到厂价平均为1529.34元/吨,环比降幅10.15%,同比降幅高达31.16%。

  不过进入7月份后,焦煤焦炭市场火速回温。

  据上海钢联数据,近期炼焦煤现货市场持续偏强运行。7月21日,临汾安泽低硫主焦涨20元/吨至1320元/吨,长治主流大矿炼焦配煤价格涨70元/吨,坑口涨价后销售依然顺畅,加上中间环节也分流货源,多数煤矿签单良好,部分煤种出现偏紧态势,炼焦煤阶段性供需错配带动煤价走高。

  焦煤价格上涨,也直接带动下游产品价格上行。

  有产业逻辑支撑

  黑色系商品价格触底回暖的转折,离不开市场看多预期的驱动。

  消息面上,7月1日,中央财经委员会第六次会议强调,纵深推进全国统一大市场建设,要聚焦重点难点,依法依规治理企业低价无序竞争,引导企业提升产品品质,推动落后产能有序退出。这意味着我国整治“内卷式”竞争正式拉开了序幕。

  7月18日,国务院新闻办公室举行新闻发布会。工业和信息化部总工程师谢少锋表示,工业和信息化部将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案,推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能,具体工作方案将在近期陆续发布。

  “近期大宗商品市场出现强势反弹,最大的驱动因素来源于供给侧。”广州金控期货研究中心副总经理程小勇认为,从历史经验来看,供给侧措施在一定程度上能提高供给效率,压缩和限制无效供给,往往会带动PPI回升。上述供给侧调整的相关政策,将使得市场对大宗商品供给侧优化给予良好预期。

  此外,市场预计下半年财政政策发力,尤其是投资会推动大宗商品需求改善,从需求端利好商品。从公布的经济数据来看,二季度,投资对GDP贡献偏弱,对GDP同比增速拉动仅有1.3个百分点,贡献率仅有24.7%,而消费贡献率已高达52.3%。

  在程小勇看来,目前商品市场大幅上涨,并非单纯炒作,而是有产业逻辑支撑的。

  他认为,经过了2022年至今三年多的下跌,多数商品库存已降至近五年低位,仅有化工品和新能源材料如碳酸锂、工业硅库存偏高。一旦产出受限,那么低库存的商品,如钢材、有色金属将出现供应短缺。而高库存的化工品和新能源材料也会加速去库存,缓和过剩压力。因此,目前商品价格的上行是需求主导。

  市场看好三季度行情

  价格底部支撑叠加政策利好加持,黑色系商品价格或已走上回暖通道。

  “目前市场普遍认为本周第二轮提涨落地没有问题,月底前大概率焦企还将进行第三轮提涨。后期继续关注成材需求、钢厂铁水变化以及焦煤成本端变化。”陈玉表示,短期内焦煤供应将呈现阶段性趋紧状态,同时盘面拉涨也推动了现货价格上涨,短期焦煤或保持较强走势。同时,短期钢厂日均铁水处于高位,叠加焦煤成本推动,在宏观层面情绪尚未消退前,焦炭市场也将保持偏强走势。

  刘璐璐也预计,7月至9月焦炭供需基本面维持略紧局面,成本端、终端价格有支撑,焦炭价格将整体偏强运行为主。

  她认为,供应方面,三季度焦化厂开工或难有明显提升,供应量环比略降。受产能过剩、环保限产及亏损等压力影响,焦化厂开工将维持压产状态。而需求方面,下半年经济整体运行有向好预期,7月份更是有较为密集的经济政策出台提振市场信心,加之季节性需求好转、金九银十传统需求旺季预期,7月至9月份终端钢材市场价格震荡偏强运行为主,钢厂盈利良好情况下,高炉开工积极性高,焦炭刚需支撑较二季度将有好转。

  综合来看,三季度国内焦炭供应增量空间不大,下游需求端支撑或增加,供需基本面有收紧预期,支撑焦炭价格,而成本端焦煤价格预计偏强运行为主,焦炭底部有支撑,预计三季度焦炭价格整体偏强运行。

  “当前黑色系商品外需强劲,整体下游需求并不差。而供给端产出虽依旧偏高,但库存偏低,钢厂的利润来源于原材料下跌带来的‘让利’,一旦煤炭价格反弹,很容易带动钢材价格出现补涨。”程小勇也认为,黑色系商品涨势或还未结束。不过本轮“反内卷”范围较广,光伏等行业下游同样面临去产能问题,部分下游需求或存在短期回落可能,因此涨势可能过度,未来有回调修正的可能性。

  “对于投资者而言,可以适当做多,但急涨的时候需要防范回调风险。对于钢材企业而言,操作以走货换现金流为主,不宜囤货赌涨。”程小勇说。

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