7月21日港股科技板块再度走强。近期，压制科技类企业盈利前景的负面因素有所改善。7月18日，市场监管总局对主要外卖平台公司进行约谈，要求外卖平台企业理性竞争。“外卖大战”对头部互联网企业的利润压力或在反内卷的大背景下提前缓解。另外，上周美方批准英伟达向中国销售H20芯片，有望进一步提升国内企业资本开支速度，继续推动AI行情的发展。

　　2025年初以来，港股市场持续活跃，甚至一度领跑全球市场。在“资金盛、资产荒”的背景下，港股日均成交额较去年同期增长约80%。对宏观不敏感的结构性行情尤为活跃：虽然整体中国基本面趋弱且外部扰动不断，但结构性行情活跃，板块之间此消彼长、不断轮动，如年初以来的AI、新消费、创新药等几轮主线。恒生科技指数已经累计上涨25.01%，显著跑赢A股市场多数宽基指数。

　　目前恒生科技PE TTM仍仅为21倍，本身处于价值洼地。综合来看，港股科技板块中电商、本地生活等领域有筑底态势，汽车板块在政策支持下也有望恢复景气。此前在基本面的负面压力下，港股计价了较多悲观预期，EPS预期也遭遇一定程度下修。如果今后盈利预期得到上调，结合市场情绪的回暖，恒生科技指数或将于三季度进一步打开上行空间。建议投资者把握港股科技ETF（513020）的布局机会。