化工行业迎来系列利好：
（1）工信部发布会透露重点行业稳增长工作方案，包括石化行业，涉及“淘汰落后”。
（2）工信部和个别省工信厅工信厅出了一份文件，摸底石化&化工老装置清单，淘汰20年落后装置。20年的说法是首次见到。相关产品包括：炼油、炼焦、合成气、煤制油、烧碱、纯碱、化肥、三大合成材料、染料、专用化学品等，涉及范围广。
（3）雅鲁藏布江水电站引发民爆需求：关注一带一路+西部开发驱动民爆行业区域性增长。
在反内卷+稳增长+淘汰20年落后装置+雅鲁藏布江刺激需求下，截至2025年7月21日 10:26，中证细分化工产业主题指数(000813)强势上涨2.03%，成分股博源化工(000683)上涨10.06%，易普力(002096)上涨9.98%，金发科技(600143)上涨9.98%，鲁西化工(000830)，华峰化学(002064)等个股跟涨。全市场规模最大的化工ETF(159870)上涨2.02%， 冲击3连涨。最新价报0.61元。其中盘中净申购超1.3亿份。
券商研究方面：天风证券预计，十五五炼油是淘汰方向，中国成品油消费呈下滑趋势。假如按照20年，2005年之前投产的装置有5亿多吨，占总炼能一半还多，淘汰这么多可能不现实。大量地炼项目都是在2000年前后投产的，如果卡年限，地炼可能是重灾区。结合最近地方整顿黑加油点专项行动，对中石化中石油&民营大炼化合规且装置较新利好。乙烯方面，控新增是肯定的，之前乙烯审批和甲醇审批收紧。淘汰落后的程度，如果按照超过20年老装置，大约700万吨，占比12%左右。目前乙烯开工率80-85%左右，假如淘汰这么多，需要存量装置基本满负荷才行。建议重视炼化领域存量核心资产。
当前，在欧洲化工产能持续退出和中国化工新增产能扩张放缓的背景下，国内制造业反内卷行动将会进一步加速中国化工行业供给侧改革，优化竞争格局，国内化工龙头企业的业绩有望迎来重大拐点。
此外，从全球范围看，中国化工优势企业的成本和效率优势已经非常稳固，龙头企业已经进入了业绩长周期向上的阶段。同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求的回升，这部分行业的景气度有望持续提升，值得重点关注。重点关注四大机会：
1、低成本扩张标的
【万华化学】本周聚合MDI价格15500元/吨，环比+250元/吨。
【轮胎】泰国到美西港口海运费为4800美元/FEU，环比-14.29%；泰国到美东港口海运费为4000美元/FEU，环比-13.04%；泰国到欧洲海运费为3200美元/FEU，环比-9.86%。
【卫星化学】本周丙烯酸价格为6575元/吨，环比-375元/吨。
【宝丰能源】本周PE市场价格7330元/吨，环比-56.67元/吨，PP价格7050元/吨，环比-53.33元/吨。
【博源化工】本周重质纯碱1290元/吨，环比持平；轻质纯碱价格为1162元/吨，环比持平。
【华鲁恒升】本周乙二醇价格为4436元/吨，环比+27元/吨。本周尿素小颗粒价格为1740元/吨，环比-60元/吨。
【振华股份】本周氧化铬绿价格为31500元/吨，环比持平；本周金属铬价格72500元/吨，环比持平。
2、景气度提升行业
【轮胎设备】轮胎扩张，设备受益
【制冷剂】本周制冷剂R22的市场均价为34500元/吨，环比+1000元/吨；制冷剂R32的市场均价为55250元/吨，环比+1250元/吨；制冷剂R125的市场均价为45500元/吨，环比持平；制冷剂R134a的市场均价为49250元/吨，环比持平。
【涤纶长丝】本周涤纶长丝POY价格6525元/吨，环比-125元/吨。
【复合肥】本周磷酸一铵价格3399元/吨，环比+5元/吨；复合肥价格为3177元/吨，环比+54元/吨。标的新洋丰、云图控股、史丹利等。
【磷矿石】本周磷矿石价格1038元/吨，环比持平。
【钾肥】本周氯化钾价格3350元/吨，环比-83.33元/吨
【民爆】供给端产能严控，收并购机会涌现，需求端矿价高位+一带一路+西部开发驱动民爆行业区域性增长。
3、新材料：电子化学品、氟冷液、吸附材料、合成生物学、航空航天材料。
4、高股息：央国企具有高分红率、低负债率、稳定ROE水平。
化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。
数据显示，截至2025年6月30日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学(600309)、盐湖股份(000792)、巨化股份(600160)、宝丰能源(600989)、藏格矿业(000408)、华鲁恒升(600426)、恒力石化(600346)、卫星化学(002648)、云天化(600096)、龙佰集团(002601)，前十大权重股合计占比43.37%。
