7月21日早盘，港股市场跳空高开，恒生指数最高报25010点，上涨0.74% ，创2025年以来新高。

　　盘面上，美团涨超4%，京东涨超3% ，阿里巴巴涨超2% ，小米、哔哩哔哩跌超1%。

　　AI竞赛加码有望更好匹配需求增长、加速应用落地。DeepSeek的出现极大提升了模型训练和推理的算力需求，云厂商资本开支主要投向自用及外供的计算资源，其增长能够反映产业现阶段对AI算力的需求预期。目前国内互联网龙头企业资本开支占收入比重仍低于海外巨头，AI算力投入规模的提升也有望为技术追赶提供基础。

　　港股互联网龙头凭借“AI科技变革+低估值修复” 的双重逻辑，成为穿越经济周期的优质标的。与A股相比，港股互联网龙头兼具全球科技产业链话语权及中概股估值修复空间，在资金面与基本面共振下，下半年有望进入全面收获期。