港股医药ETF(159718)下跌1.35%，成分股方面涨跌互现，威高股份(01066)领涨1.92%，云顶新耀(01952)上涨1.38%，联邦制药(03933)上涨1.10%；三生制药(01530)领跌5.26%，微创医疗(00853)下跌4.48%，百济神州(06160)下跌4.27%。

　　光大证券称，创新药板块核心逻辑是中国创新药管线出海进入加速兑现期，24年License-out交易81项、总金额450亿美金，25年初至今交易43件、总金额已超460亿美金；部分创新药公司24年已实现盈亏平衡，部分龙头有望在25-26年陆续实现盈亏平衡，短期1-2个月头部公司中报收入及利润延续超预期趋势确定性强。化学制药板块多数企业已走出集采阵痛，24年约半数公司收入正增长，同时在进行创新转型，优质品种引进或售出将带来股价催化和价值重估机会。

　　港股医药ETF聚焦港股18A生物科技公司，覆盖百济神州、药明生物、石药集团、三生制药等创新药核心企业，极具前沿性和稀缺性，充分受益于全球创新药研发红利。政策红利、出海“爆发”、盈利兑现，三力共振推动港股医药估值重塑，建议关注港股医药ETF(159718.SZ)及其联接基金(A类:019598,C类:019599)。

　　光大证券分析指出，港股医药板块当前整体估值水平仍具吸引力。横向对比，其整体估值低于A股和美股医药板块平均水平；纵向来看，自2017年至今，大部分子板块估值处于历史平均水位。具体子板块估值如下：生物制品板块DDM市盈率中值约37倍，化学制药板块市盈率约18倍，中药板块市盈率约11倍，器械和传统医疗服务板块市盈率分别约19倍和29倍。传统big pharma类及医疗服务类公司的PE水平也基本处于历史平均水平。