AI基金嘉实农业产业股票A（003634）披露2025年二季报，第二季度基金利润7730.2万元，加权平均基金份额本期利润0.0993元。报告期内，基金净值增长率为7.31%，截至二季度末，基金规模为10.34亿元。

　　该基金属于标准股票型基金，长期投资于消费股票。截至7月18日，单位净值为1.39元。基金经理是吴越和朱子君。

　　基金管理人在二季报中表示，零食赛道在产品端和渠道端创新源源不断。产品端，不断推出创新的产品形态、口味、包装、规格，满足尝新、悦己的消费需求。产品定价层次丰富，满足从品质消费到性价比消费的各种价格偏好。渠道端，会员店、零食量贩、超市调改、直播等创新层出不穷。不管是产品端还是渠道端的变革，都会诞生一批优质的新龙头。因此我们保持了对管理层进取、创新能力强、渠道扎实、生产质量过硬的优质零食公司的布局。

　　饲料：1）水产料：经过近三年筑底，水产价格在去年开始底部回升，有望有力带动水产饲料回暖。今年年初至今四大家鱼均有个位数的价格上涨，特水鱼价格涨幅更为显著，带动水产饲料需求恢复。同时，消费结构的长期变化仍在持续，特种鱼与虾蟹产量近几年增长较快，高端水产饲料需求持续向好逻辑不改。2）猪料：猪料仍是饲料大头，在养殖规模化浪潮下，外销猪料市场一度受到明显挤压，竞争激烈。可喜的是，行业养殖模式和养殖成本的优化下，散户育肥重新回归，今年猪料外销市场受益于总量回暖，价格战稍缓，或见量利齐升。3）禽料市场持续增长，集中度逐年提升，由于吨利偏低，体量大、供应链管理优的禽料企业有望强者恒强。因此我们继续保持逆势提升市占率的饲料龙头的配置。

　　截至7月18日，嘉实农业产业股票A近三个月复权单位净值增长率为-0.17%，位于同类可比基金24/41；近半年复权单位净值增长率为6.24%，位于同类可比基金21/41；近一年复权单位净值增长率为-0.47%，位于同类可比基金32/41；近三年复权单位净值增长率为-36.67%，位于同类可比基金34/37。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.2278，位于同类可比基金32/37。

　　截至7月18日，基金近三年最大回撤为49.87%，同类可比基金排名4/37。单季度最大回撤出现在2024年三季度，为23.76%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为89.63%，同类平均为87.68%。2024年一季度末基金达到94.07%的最高仓位，2020年一季度末最低，为75.91%。

　　截至2025年二季度末，基金规模为10.34亿元。

　　该基金持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60%。截至2025年二季度末，基金十大重仓股分别是海大集团、盐津铺子、丰乐种业、光明肉业、瑞普生物、天康生物、隆平高科、荃银高科、妙可蓝多、康农种业。

　　核校：杨宁