核心观点
本周主要宽基指数悉数上涨，整体呈现“权重搭台，成长唱戏，行情扩散”的格局。展望后市，随着6月24日以来市场选择向上突破，以上证为首的多数宽基指数都在上涨过程中形成了“多头均线发散”的走势，在中线冲击3674点（2024年10月8日前高）之前，每一轮回踩重要均线（例如MA20、MA60），都可以认为是增配的好机会。配置方面，在轮动速度较快的情况下切勿对单一行业“下重注”，更不要追高；建议采取“1+1+X”配置，以银行作为压舱石，持有低位券商，兼顾军工、计算机、传媒、电子、电新等科技成长板块；同时，积极挖掘年线上方低位个股，做好板块内“高低切”操作。
内容摘要
1、本周（2025-07-14至2025-07-18）行情概况
（1）主要指数：主要宽基指数上涨，权重搭台，成长唱戏。（2）板块观察：成长唱戏锐度提高，金融红利暂时休息。（3）市场情绪：两市成交额环比上升，股指期货合约大多贴水。（4）资金流向：两融余额规模增加，证券ETF净流入。（5）量化“黑科技”：创业板指数估值分位数较低，下跌能量模型处于正常水平。
2、本周行情归因
（1）二季度 GDP 公布，经济运行总体平稳、稳中向好；（2）美国批准H20芯片销往中国，提振市场情绪。
3、下周行情展望
展望后市，随着6月24日以来市场选择向上突破，以上证为首的多数宽基指数都在上涨过程中形成了“多头均线发散”的走势，这种走势即使不如2024年9月、2020年7月的上攻斜率，但是亦是难得的多头格局。这意味着，即使出现调整，市场的均线系统也会拥有较强的防御力；在中线冲击3674点（2024年10月8日前高）之前，每一轮回踩重要均线（例如MA20、MA60），都可以认为是增配的好机会。当然，随着上证指数7月11日在3555点冲高回落，本轮上涨也从“Beta主导”变为“Alpha主导”，从普涨风格逐步过渡为轮动风格（注：上周、本周上涨股票比例分别为80.5%、57.5%），行业、板块、题材的轮转速度明显加快，操作难度也有所增加。
配置方面，基于“中线看多无惧短调，轮动加快难度增大”的判断，我们建议：继续坚持当前中线仓位，若遇市场回调日线MA20、MA60甚至回撤到4月7日以来涨幅的0.382-0.5分位时，则相机增加中线仓位。行业配置方面，在轮动速度较快的情况下切勿对单一行业“下重注”，更不要追高；建议采取“1+1+X”配置，以银行作为压舱石，持有低位券商，兼顾军工、计算机、传媒、电子、电新等科技成长板块；同时，积极挖掘年线上方低位个股，做好板块内“高低切”操作。
4、风险提示
国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。
