信用债高效配置工具“上新”获市场追捧。7月17日，首批10只科创债ETF正式登陆资本市场，由此，信用债ETF扩容至21只。不到一个月，科创债ETF完成了从申报、获批、发行、成立到上市的全流程，为债券资产尤其是创新标的的被动型投资提供了充足选择。

　　上市首日，所有科创债ETF均实现收涨，当日累计成交额超800亿元，其中科创债ETF易方达、科创债ETF广发等涨幅居前，均收涨0.17%；科创债ETF鹏华、科创债ETF嘉实换手率分别达到612.17%和530.92%。

　　业内人士表示，首批科创债ETF投向明确、覆盖科创领域相关行业，投资者可根据组合配置需求进行调整，实现分散配置。加之做市制度能在一定程度上解决信用债成交不连续的痛点，便于开展信用债波段交易。可以说，良好的流动性和高于一般货币基金的收益，让科创债ETF能在部分场景下成为流动性管理与现金替代的有效工具。

　　上市首日表现强势多只产品已提交回购质押“入库”申请

　　资料显示，10只科创债ETF中，易方达、华夏、招商、博时、广发、鹏华等6家公司的产品在上交所上市；嘉实、景顺长城、南方、富国4家基金公司旗下产品则登陆深交所。

　　从上市首日表现来看，首批科创债ETF整体平稳收涨，8只产品收涨0.1%及以上，日内振幅最大仅为0.34%，上市之初止盈需求偏强、超半数产品换手率在200%以上。全天，10只产品累计成交额达809.1071亿元，投资者热情高涨。

　　从挂钩指数来看，富国、南方、招商、华夏、易方达、嘉实6家基金公司旗下科创债ETF跟踪中证AAA科技创新公司债指数；博时、广发、鹏华旗下科创债ETF跟踪上证AAA科技创新公司债指数；景顺长城基金旗下科创债ETF则跟踪深证AAA科技创新公司债指数。这三只指数基日分别为2022年6月30日、2022年6月30日、2022年12月30日。

　　据新华财经梳理，自基日以来截至7月11日，三只指数的累计收益率分别为14.37%、14.51%、12.57%，年化收益率分别为4.67%、4.72%、4.97%。“从近一年、近两年和近三年的表现来看，三只指数的累计收益率均超过了同期中债—综合全价（总值）指数的收益率，具备较好的投资价值。”首批某科创债ETF基金经理介绍称。

　　具体来看，以科创债ETF易方达（551500）跟踪的指数为例，该指数是一只跨市场指数，从沪深交易所上市的科技创新公司债中，选取主体评级AAA、隐含评级AA+及以上的债券作为指数样本，以反映相应科技创新公司债的整体表现。截至7月15日，该指数的样本数量为834只，成份券发行主体以央国企为主，信用资质良好，分散程度较高，期限覆盖范围广。

　　据新华财经统计，从历史表现来看，自2022年6月30日基日以来截至2025年7月15日，中证AAA科技创新公司债指数的年化收益率为4.66%，年化波动率为1.05%。

　　国泰海通证券固定收益领域负责人唐元懋表示，科创债ETF的快速推出，以及未来有关质押、做市等优化机制，在政策红利持续释放的过程中，正在被市场逐步预期。长期来看，政策端对于中长期资金持续流入的引导，以及打造债券市场服务科技创新能力制度闭环的规划，将成为推动产品茁壮发展的动能。

　　固收资产被动投资获热捧指数化业务亦成基金公司破局利器

　　今年以来，信用债ETF加速扩容，配套措施不断完善，吸引众多资金流入。

　　1月26日，证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，提出稳步拓展债券ETF。在当前债市风险收益不对称、超额收益难实现的情况下，债券指数化投资更有可能成为基金公司破局的关键，加上费率低、穿透性强、交易灵活等优势，对参与者颇具吸引力。

　　年初，首批8只基准做市公司债ETF推出，之后规模持续攀升。据新华财经统计，截至7月15日，基准做市公司债ETF自上市以来已吸引超千亿元资金流入，最新规模达1340亿元。

　　年中，首批信用债ETF在6月获准开展通用质押式回购业务，为更多信用债ETF纳入质押库提供了借鉴。业内人士认为，在政策支持下，科创债ETF将进一步提高信用债ETF总规模，提升信用债ETF对市场定价的影响。

　　当前，为保障首批科创债ETF产品上市后平稳运行，多家基金公司已经积极行动，包括与做市商探讨做市方案、升级和优化公司IT系统、组织内部培训以及与交易所、指数公司等合作推出投教活动等。据了解，科创债ETF易方达、科创债ETF招商等多只产品已向中国证券登记结算有限责任公司提交开展通用质押库回购交易的申请，后续正式纳入质押库后，投资者可以开展通用质押库回购交易。

　　易方达债券指数投资部总经理李一硕对新华财经表示，后续若获批开展通用质押式回购业务，将有利于投资者提高资金使用效率、拓宽融资渠道、丰富投资策略，进一步提升二级市场流动性、拓宽信用债配置需求。

　　从投资价值来看，华创证券固收首席分析师周冠南对新华财经表示，5月中下旬以来，随着信用债ETF规模快速扩容，市场抢筹指数成分券，挖掘结构性机会，沪深交易所基准做市券超额利差出现快速、大幅收窄。近期科创债指数成分券超额利差亦出现明显压缩，机构已提前布局。

　　“信用债ETF指数成分券的结构性行情或持续演绎，仍可关注相关机会。其中，同为基准做市券与科创债指数成分券的个券表现将更为占优。”周冠南补充道。“市场的‘学习效应’叠加抢券行情正使得有关成分券的估值利差在一定程度上被压缩。”唐元懋提示称。

　　华源证券固收首席分析师廖志明也表示，科创债ETF因其自身的稀缺性以及市场对科创债自今年5月份主体扩容以来的高度关注，抢筹行情已经开启，建议投资者结合负债端属性以及交易风格，通过适度下沉和拉长久期等方式提前布局成分券中的科创债，并抢配同为8只信用债ETF成分券的非可续期科创债。

　　此外，据新华财经获悉，已有多家基金公司表示在筹备第二批科创债ETF申报，债券ETF有望迎来进一步的快速发展。