7月14日晚，双良节能（600481）披露业绩预告，2025年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润为-6.5亿元到-5亿元；预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-6.7亿元到-5.2亿元。

　　今日，双良节能股价开盘跳水，截至收盘仍跌5.02%。

　　记者注意到，双良节能一季度归属于上市公司股东的净利润为-1.61亿元。对比上述半年报预告，公司第二季度亏损环比大幅增加。

　　双良节能在业绩预告中称，目前公司光伏单晶硅产品占主营业务收入比重较高，报告期内，受国家136号文影响，国内光伏市场需求呈阶段性旺盛。进入第二季度，随着抢装需求退坡，市场需求放缓，光伏产业链各环节价格继续下行探底，进而导致公司单晶硅业务总体盈利下降，公司经营业绩亏损。

　　双良节能曾是一家每年稳定盈利的企业，主营节能节水设备。然而，跨界光伏的决策，将企业带入了高风险处境中。公司财报信息显示，除产品销售价格探底外，公司资产负债率、短期负债较高，现金流吃紧。展望未来，光伏去产能对公司新能源装备业务及在建工程的影响尚待观察。

　　双良节能于2021年通过布局单晶硅业务跨界进入光伏。那时正是本轮光伏周期的上行节点，也是不少跨界企业入局的节点。

　　不过，由于入局者众多，光伏行业竞争形势快速恶化。自2023年下半年起光伏行业盈利水平开始下行，2024年行业快速步入深度亏损。双良节能的业绩也因此大幅转差。

　　从双良节能营收看，2021年为38.3亿元，2022年为144.8亿元，2023年曾达到231.5亿元。然而受光伏产品收入大跌影响，公司2024年营收跌至130.4亿元。

　　从利润水平来看，公司归属于上市公司股东的净利润2021年为3.10亿元，2022年为9.56亿元，2023年为15.02亿元，2024年转而巨亏21.34亿元。

　　2024年公司光伏产品毛利率为-16.63%，比上年减少近25个百分点。由于产品价格下跌等原因，公司2024年存货跌价损失达9.39亿元。

　　若以2025年上半年业绩预告中的预计亏损5亿元至6.5亿元计，公司去年至今亏损超26亿元，已几乎相当于跨界光伏初期盈利三年（2021年至2023年）的净利润总和。

　　双良节能在2024年年报中介绍，公司2025年尚有待投产单晶硅产能。在建生产线总投资额达90亿元，在建生产线当期投资额达53.55亿元，预计投产时间为2025年，在建工艺路线为182及210尺寸的P型及N型单晶硅。

　　受高额产能投资等因素影响，公司资产负债率在今年一季度末达到83%的高点。据双良节能2025年一季报，公司负债合计229亿元，资产合计275.1亿元，资产负债率达83%。一季度末短期借款达78.49亿元，一年内到期的非流动负债26.1亿元，二者合计超百亿元。而一季度末公司流动资产119.3亿元，货币资金60.99亿元，流动资产中其他主要为应收票据及应收款和存货。一季度末公司现金及现金等价物余额仅4.795亿元。

　　从今年行业形势来看，2025年1—5月国内出现光伏“抢装潮”，新增光伏装机197.85GW，同比增长150%。但是，第三方机构普遍预测这将透支2025年全年装机需求，企业在下半年将面临更为严峻的挑战。