AI基金德邦新回报灵活配置混合A（003132）披露2025年二季报，第二季度基金利润25.14万元，加权平均基金份额本期利润0.0081元。报告期内，基金净值增长率为0.57%，截至二季度末，基金规模为4386.28万元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至7月11日，单位净值为1.429元。基金经理是张铮烁、朱慧琳和施俊峰。

　　基金管理人在二季报中表示，股票投资方面，红利资产的投资逻辑已从过去两年的共识转向分化，单纯依赖高股息率的策略失效，我们更注重红利的策略增强，在二季度的投资中，我们回避了部分有价格压力的资源品，而主要配置长期趋势更明确的银行、白电、公用环保、黄金等资产，形成多元化的收益来源，力争在不同市场情况下都能为组合带来正向收益，优化持有体验。

　　我们资产配置策略上也加入了一定可转债资产，可转债具备攻防兼备的双重属性，既可以实现向下有安全边际，又可以达到向上有弹性增强，组合中加入可转债，有助于平滑组合波动。可转债市场的供给端在25年会出现比较明确的减少，大额金融转债的到期退出以及正股上涨带来的转债退出，而需求端则是无风险收益率下降带来的资产关注度提升，结果是可转债的估值易上难下，我们认为这是比较典型的周期上行迹象，值得配置。

　　截至7月11日，德邦新回报灵活配置混合A近三个月复权单位净值增长率为1.14%，位于同类可比基金850/920；近半年复权单位净值增长率为0.15%，位于同类可比基金842/918；近一年复权单位净值增长率为19.89%，位于同类可比基金271/918；近三年复权单位净值增长率为-20.63%，位于同类可比基金611/910。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.0405，位于同类可比基金541/910。

　　截至7月11日，基金近三年最大回撤为37.77%，同类可比基金排名445/909。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为14.75%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为67.8%，同类平均为80.29%。2021年一季度末基金达到94.11%的最高仓位，2024年末最低，为6.55%。

　　截至2025年二季度末，基金规模为4386.28万元。

　　截至2025年二季度末，基金十大重仓股分别是美的集团、赤峰黄金、浦发银行、招商银行、工商银行、江苏银行、重庆银行、瀚蓝环境、格力电器、福能股份。

　　核校：杨宁